晨会速递总结
核心内容概述
本报告为光大证券晨会内容总结，涵盖行业研究、公司研究、市场数据及投资建议等多个方面，重点分析了钢铁、电子、房地产、环保、建材、机械、通信、传媒、纺服等行业及部分上市公司的投资逻辑与市场表现。
主要观点与关键信息
1. 钢铁行业：取向硅钢需求增长潜力大
- 行业趋势：取向硅钢未来产能增量主要集中在2024年，2022-2023年供需维持紧平衡。
- 需求变化：高磁感取向硅钢需求增长有望优于普通取向硅钢。
- 投资建议：关注望变电气、宝钢股份、首钢股份、太钢不锈，业绩弹性分别为6.33%、0.14%-0.48%。
- 评级：增持。
2. 债券市场：OMO操作为流动性管理工具
- 流动性调控：逆回购规模动态调整是央行维护银行体系流动性稳定的手段，不应解读为市场信号。
- 市场状态：当前流动性合理充裕且偏宽松，DR007运行于1.6%附近，有利于信贷支持。
3. 半导体设备行业：国产化进程加速
- 行业进展：2021年国产半导体设备及材料实现0-1突破，2022年进入1-N放量阶段。
- 投资逻辑：国产化逻辑持续看好，未来具备长周期增长潜力。
- 评级：买入。
4. 房地产行业：保租房REITs助力轻资产运营
- REITs进展：国内第二单保租房公募REIT项目通过，中金厦门REIT经营指标良好。
- 增长预期：22年4-12月及23年净现金流分派率预计达4.27%-4.28%。
- 试点扩展：预期后续REITs试点范围将向房地产企业长租公寓、物流地产等领域扩展。
- 投资建议：关注万科A。
- 评级：增持。
5. A股市场数据（2022年7月）
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3279.43 |
0.04 |
| 沪深300 |
4269.34 |
-0.54 |
| 深证成指 |
12494.77 |
-0.30 |
| 中小板指 |
8528.03 |
0.00 |
| 创业板指 |
2750.87 |
-1.77 |
6. 股指期货表现（2022年7月）
| 股指期货 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2208 |
4273.00 |
0.77 |
| IF2209 |
4261.80 |
0.83 |
| IF2212 |
4236.60 |
0.75 |
| IF2303 |
4215.00 |
0.24 |
7. 商品市场数据（2022年7月）
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
373.84 |
-0.30 |
| 燃油 |
3130 |
1.16 |
| 铜 |
56030 |
-0.64 |
| 锌 |
22330 |
-1.46 |
| 铝 |
17960 |
0.73 |
| 镍 |
154880 |
1.04 |
8. 外汇市场数据（2022年7月）
| 外汇 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.7447 |
-0.08 |
| 人民币对欧元 |
6.8048 |
0.63 |
| 人民币对日元 |
0.0487 |
0.27 |
| 人民币对港币 |
0.8592 |
-0.08 |
9. 利率市场数据（2022年7月）
| 利率 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.2224 |
0.96 |
| DR007 |
1.5967 |
3.65 |
| DR014 |
1.6696 |
13.01 |
| 一年期国债 |
1.8491 |
0.03 |
| 五年期国债 |
2.5868 |
0.79 |
| 十年期国债 |
2.7859 |
0.22 |
行业及公司研究
10. 环保行业：迈为股份异质结项目持续落地
- 业绩表现：2022H1归母净利润预计3.3~4.2亿元，同比增长30.92%~66.63%。
- 技术优势：微晶技术推动效率提升，降银耗、低烟等降本工艺稳步推进。
- 增长预期：预计22-24年归母净利润分别为9.06/13.12/18.75亿元，当前PE为90倍。
- 评级：买入。
11. 建材行业：中材国际新签订单恢复增长
- 订单数据：Q2新签订单总额147.8亿元，同比+16%；1-6月新签订单总额235.8亿元，同比+1%。
- 增长驱动：受益于“双碳”政策、装备制造业务改善及矿山运维发展。
- EPS预测：22-24年分别为1.02元、1.20元、1.33元。
- 评级：买入。
12. 机械行业：三一重工业绩触底，股权激励提振信心
- 业绩表现：2022年H1归母净利润22-30亿元，同比下降78.2%~70.2%。
- 影响因素：行业下行调整、渠道及服务投入增加、研发投入加大。
- 未来展望：下半年工程机械行业景气度有望触底反弹。
- EPS预测：22-24年分别为0.93/1.18/1.46元。
- 评级：买入。
13. 中联重科：高机、农机与海外业务增长显著
- 业绩表现：2022年H1归母净利润16.1-18.1亿元，同比下降62.8%~66.9%。
- 成长方向：高机、农机与海外业务成长有望带来业绩增量。
- EPS预测：22-24年分别为0.52/0.65/0.81元。
- 评级：买入。
14. 通信行业：均胜电子Q2扭亏为盈，业绩有望改善
- 业绩表现：2022Q2单季扭亏为盈，预计下半年实现业绩正增长。
- 影响因素：汽车安全业务整合费用及原材料成本上涨带来压力。
- 盈利预测：2022-2023年净利润预测下调至5.83/9.35亿元，2024年预测为11.91亿元。
- 评级：买入。
15. 传媒行业：腾讯控股视频号商业化进展显著
- 产品表现：新游《暗区突围》上线后表现亮眼，有望带来22Q3业绩增量。
- 商业前景：微信生态推动广告复苏，视频号商业化迎来重要进展。
- 盈利预测：22-24年non-IFRS归母净利润预测为1116/1365/1575亿元。
- 评级：买入。
16. 纺服行业：水羊股份收购伊菲丹股权，品牌矩阵增强
- 收购详情：全资子公司以3.35亿元收购伊菲丹90%股权，预计7月31日前完成交割。
- 品牌价值：伊菲丹定位高端护肤，全球终端零售超5亿元。
- EPS预测：22-24年分别为0.88、1.44、1.78元。
- 评级：买入。
投资评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要资料或存在重大不确定性 |
基准指数说明：A股主板为沪深300指数，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，港股为恒生指数。
估值方法与风险提示
- 报告分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
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- 投资建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者需自行评估风险。
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本总结涵盖行业研究、公司研究、市场数据及投资建议，重点突出各行业及公司的发展趋势与投资逻辑，供投资者参考。
