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食品饮料行业周报总结（2023年12月24日）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现平稳，SW食品饮料指数上涨0.16%，跑赢沪深300指数0.29个百分点。行业进入量缩价稳、集中度提升的新周期，白酒、啤酒、休闲零食、速冻食品、软饮及冷冻烘焙等子行业均有所发展，企业通过渠道优化、产品创新、供应链合作等方式提升竞争力。

主要观点

白酒行业

• 五粮液12·18大会在宜宾召开，强调品牌价值提升与渠道利润优化，推动价格回归合理区间。
• 茅台通过授牌24家品藏馆及16家文化体验馆，拓展品牌文化影响力，同时与菜鸟集团合作优化供应链。
• 白酒行业进入结构性竞争阶段，建议关注高端与地产酒，如泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。

啤酒行业

• 行业保持增长，2023年1-11月啤酒产量同比增长1.6%，龙头企业如华润雪花啤酒湖南分公司扩产提能，实现跨越式发展。
• 建议关注产品结构优化明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒及高端化进程明确的华润啤酒。

休闲零食

• 盐津铺子入股零食很忙，通过全渠道合作提升产品交付效率与市占率。
• 建议关注转型成效显现的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品及传统KA合作稳健的甘源食品。

速冻食品

• 安井食品与联通合作打造5G智慧工厂，推动数字化转型，提升生产效率与全要素生产率。
• 建议关注BC端兼顾、预制菜发力的安井食品及受益于春节团餐需求的千味央厨。

软饮行业

• 元气森林在无糖茶领域持续发力，计划2024年全面升级产品并推出新品。
• 建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料及渠道精准营销的百润股份。

冷冻烘焙

• 冻烘焙行业受益于新零售商超的发展，通过性价比与产品创新提升市场份额。
• 建议关注内生改革优势明显的立高食品及成本改善的南侨食品。

关键信息

陆股通资金动向

• 本周陆股通持股占比前三为洽洽食品（15.97%）、伊利股份（12.48%）、安井食品（10.69%）。
• 陆股通持股市值前三为贵州茅台（1435.87亿元）、五粮液（225.41亿元）、伊利股份（204.70亿元）。
• 陆股通增持前三为莲花健康（1.10%）、金种子酒（0.38%）、泉阳泉（0.36%）；减持前三为东鹏饮料（-0.45%）、贝因美（-0.34%）、会稽山（-0.30%）。

行业数据

• 白酒：飞天茅台批价为2980元/瓶，五粮液普五（八代）批价为960元/瓶。2023年11月全国白酒产量同比增长7.10%，白酒价格稳中有升。
• 啤酒：2023年11月全国啤酒产量同比减少8.90%，但进口啤酒量价齐升，国内啤酒平均价格维持稳定。
• 乳制品：全国生鲜乳价格同比下降11.10%，酸奶及牛奶零售价维持稳定，婴幼儿奶粉价格有所波动。

成本及包材端

• 肉制品：全国猪肉平均批发价20.62元/公斤，零售价15.36元/500克。
• 大宗原材料：大豆价格4860.53元/吨，豆粕价格3933.20元/吨，布伦特原油价格80.92美元/桶，塑料价格指数829.78，瓦楞纸及箱板纸价格稳定。

投资建议

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 市场竞争加剧
• 提价不及预期

附：重要行业动态

1. 洋河发布龙年生肖酒，主打青色主色调，酒精度68%vol。
2. 郎酒启动西班牙市场，成为多国供应基地。
3. 西凤集团入选2023中国品牌建设案例。
4. 茅台、五粮液、汾酒登上胡润品牌榜前十。
5. 五粮液申请酿酒新专利，优化酿酒工艺。
6. 百威雪津出口量突破10万吨，同比增长107%。
7. 泸州老窖与澳网续约，成为联合赞助商及官方合作伙伴。
8. 五粮液获得“五星级运营商”称号及优秀贡献奖。
9. 茅台、五粮液、劲牌等酒企驰援甘肃地震灾区。

附：重要公司公告

• 好想你：对外投资零食很忙，持股6.64%。
• 岩石股份：回购股份用于员工持股计划，上限32.60元/股。
• 安琪酵母：在阿尔及利亚设立合资公司，拓展海外市场。
• 百润股份：首次回购股份，金额不低于1亿元。
• 中炬高新：股东持股比例变动，权益变动超过1%。
• 立高食品：增加募投项目实施主体。
• 味知香：设立全资子公司，推动品牌发展。

附：分析师信息

• 分析师：王珠琳、赖思琪、袁家岗
• 联系方式：王珠琳 - 021-53686405 / wangzhulin@shzq.com
• SAC编号：S0870523050001、S0870122080016、S0870122070024

附：投资评级说明

• 股票投资评级：买入（强于基准指数20%以上）、增持（强于基准指数5-20%）、中性（介于基准指数±5%之间）、减持（弱于基准指数5%以上）、无评级（无法给出明确投资评级）。
• 行业投资评级：增持（行业基本面看好，相对表现优于基准指数）、中性（行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平）、减持（行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数）。

附：免责声明

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