2017-医美行业：渠道之战关键为何？_22页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了中国医美行业的现状及未来发展趋势，指出医美行业正处于渠道变革的关键阶段。当前医美市场虽然保持高速增长，但线下医美诊所面临严重的利润压力，主要由于美容业渠道对高端客户群的垄断，以及非法医美行为的泛滥。为突破当前困境，企业需通过“陆海空”三战策略，即获取专业团队、培育医美人才、以及利用线上医美+视频网红进行市场教育，来争夺市场份额。

主要观点

1. 医美市场前景广阔

   • 中国医美市场是全球第三大医美消费市场，2015年产值达5000亿，预计未来3-4年仍维持15.5%的年复合增长率。
   • 合规医美产值仅占整体市场的12.5%，潜力巨大，是未来增长的主要方向。

2. 线下医美渠道面临挑战

   • 美容业渠道抽取高额转介费（50%），导致医美诊所毛利微薄。
   • 医美诊所的盈利模式受限，无法形成合理利润，导致行业整体发展受阻。
   • 合规医美医生数量严重不足，每百万人仅拥有2名，远低于美国和巴西，造成非法医生泛滥。

3. 渠道变革势在必行

   • 企业需通过并购、合作、人才培养等方式增强自身竞争力，突破美容业渠道的垄断。
   • 新形态的医美渠道结构将在中国大陆逐步成型，强调用户体验、品牌效应和人才供应。

关键信息

陆战：获取专业团队并与其高度黏着

• 苏宁环球：通过并购上海港华医院及与韩国ID健康集团合作，获取顶尖医美团队。
• 佳医集团：与克丽缇娜合作，利用其客户资源，实现快速市场渗透。
• 策略：通过股权分配或分成制度绑定专业团队，提升用户体验与品牌效应。

海战：培育医美人才供应

• 人才短缺：中国医美医生数量不足，且培养周期长。
• 合规医生：仅占市场12.5%，而非法医生占比高达73%。
• 解决方案：通过与教学医院、医美学会等合作，建立人才培训机制，提升合规医生供应。

空战：线上医美+视频网红执行扫盲

• 线上医美：不仅是销售渠道，更是市场教育的重要工具。
• 视频网红：通过真实分享经验，提升消费者信任，形成高黏着度。
• 案例：美黛拉通过社区运营与视频教育，成功引导用户认知并提升品牌影响力。

投资建议

• 重点推荐公司：苏宁环球与华韩整形。

  • 苏宁环球：拥有韩国ID健康集团资源及上海港华医院，具备专业团队和人才供应基因，未来有望享受医美市场的高增速。
  • 华韩整形：与南京友谊医院合作，持续扩展全国驻点，具备较强的人才供应能力。

• 其他相关标的：

  • 丽都整形、利美康、爱尔眼科、朗姿股份、通策医疗、合金投资、佳医集团等。

• 投资评级标准：

  • 行业评级：推荐、中性、回避。
  • 公司评级：买入、增持、中性、减持。

图表与数据摘要

• 图1：中国美容连锁门店数增长快速。
• 图2：前五大美容业品牌总和市占不到10%。
• 图3：中国高端消费占整体的11%。
• 图4：美容业掌控高端客群成为诊所最大阻碍。
• 图5：非法施打疗程层出不穷。
• 图6：中国医美渠道的现状和痛点。
• 图7：佳医集团的医美全产业结构。
• 图8：克丽缇娜持续扩店，有减速趋势。
• 图9：克丽缇娜品牌经营模式。
• 图10：未来仍以每年15.5%增长的中国大陆医美面临合规医师供应不足。
• 图11：非法渠道的医美疗程达一半以上（万人次）。
• 图12：合规医美产值仅占全国12.5%。
• 图13：线上医美渠道整理。
• 图14：通过社区经营的方式执行扫盲。
• 图15：也利用视频教育正确观念。
• 图16：在线视频的人数及单位时间成长幅度惊人。
• 图17：在线视频产业未来每年仍超过20%成长。
• 图18：韩国医美诊所通过视频网红推广专业技术。
• 图19：新形态医疗渠道架构即将在中国大陆成型。

表格摘要

• 表1：上海港华医院拥有业内顶尖团队。
• 表2：苏宁环球目前的医美布局。
• 表3：企业如何突破或共存与美容业的高端客群掌控。
• 表4：佳医集团的中国大陆布局。
• 表5：中国大陆医美需求为全球第三大。
• 表6：每百万人仅享有2位合规医美医生，远低于美国及巴西等医美大国。
• 表7：拥有培训医生潜质的企业。
• 表8：医美渠道概念股列表。

分析师与联系方式

• 分析师：李跃博（liyb@xyzq.com.cn）
• 研究助理：刘嘉仁（liujr@xyzq.com.cn）
• 销售经理联系方式：见文档末尾表格。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告版权归属兴业证券，未经许可不得复制或传播。