20140414-爱建证券-传媒行业_周报-行业如期反弹_继续关注估值压力释放下的绩优股_12页_703kb

爱建证券传媒行业周报总结（2014/4/7-2014/4/13）

核心内容

本报告为爱建证券对传媒行业的周度分析，涵盖行业动态、上市公司表现、市场回顾、下周预告及投资观点等内容。报告指出传媒行业在本周表现优于大盘，尤其在有线电视网络、营销服务、平面媒体等细分领域涨幅显著，而影视动漫和移动互联网服务表现相对较弱。分析师侯佳林认为，传媒行业估值在2月中旬开始回调，经过一个月调整后压力有所减轻，但需警惕创业板的系统性风险。二季度上市公司股价预计将出现分化，业绩良好及具备内容、渠道、规模优势的公司将有明显反弹机会。

主要观点

• 行业表现：传媒行业本周上涨3.84%，表现优于沪深300、中小企业板及创业板。
• 细分行业：有线电视网络涨幅最大（13.78%），营销服务（3.13%）和平面媒体（2.34%）表现较好，而影视动漫和移动互联网服务分别下跌1.36%和0.35%。
• 个股表现：涨幅前五为华数传媒（33.09%）、百视通（11.19%）、华录百纳（10.89%）、歌华有线（10.01%）、粤传媒（9.12%）；跌幅前五为东方财富（-4.47%）、掌趣科技（-2.99%）、光环新网（-2.67%）、华策影视（-1.95%）、全通教育（-1.57%）。
• 行业前景：在消费升级和大众文化需求增强的背景下，传媒行业长期前景看好，尤其是电影电视、动漫、互联网视频、游戏及在线教育等子行业中的龙头公司。
• 估值分析：行业PE（2014）为35.22，最新PB为5.04。分析师认为，尽管估值压力有所减轻，但仍需关注创业板系统性风险。

关键信息

行业动态

1. 新闻出版广电总局部署2014年数字出版工作

   • 重点推动数字化转型升级、鼓励多元主体进入数字出版领域、占据标准制高点、创新管理方法。

2. 2014年一季度内地电影市场票房超67亿

   • 国产影片占42亿票房，进口片占25亿。华谊、光线、博纳、乐视、万达贡献超27亿票房。
   • 新建影院325座，新增银幕1609块，银幕总数突破2万块。

3. 美国数字广告营收首超广播电视

   • 美国数字广告营收428亿美元，比广播电视广告增长17%。移动广告增长近1倍，占数字广告营收17%。

4. 腾讯策划4.18页游节

   • 39款腾讯平台网页游戏集中发力，推动平台级运营手段，提升用户粘性。

5. 青岛国家数字出版产业基地正式运营

   • 该基地将成为数字出版产业发展的重点，目标年产值达2000亿元。

上市公司动态

1. 互动娱乐

   • 向星辉天拓全体股东发行股份及支付现金购买其100%股权，并募集配套资金。

2. 数码视讯

   • 与湖南有线签署OTT合作框架协议，计划投资超10亿元用于平台建设、终端发放及内容引入。

3. 华数传媒

   • 非公开发行A股286,671,000股，发行价2.80元/股，云溪投资认购，持股比例达20%。

4. 皖新传媒

   • 2013年营业收入45.96亿元，同比增长26.15%，净利润6.05亿元，同比增长21.42%。

5. 奥飞动漫

   • 2013年营业收入15.53亿元，同比增长20.28%，净利润2.31亿元，同比增长27.26%。

6. 百视通

   • 2013年营业收入26.37亿元，同比增长30.06%，净利润6.77亿元，同比增长31.15%。

下周公司预告

• 中南传媒：预计4月15日披露年报。
• 光线传媒：预计4月15日披露一季报，净利润预计下降65%~80%。
• 吉视传媒：预计4月15日披露一季报，净利润预计增长220%。
• 华谊兄弟：预计4月24日披露一季报，净利润预计增长70%~90%。
• 乐视网：预计4月25日披露一季报，净利润预计增长15%~30%。
• 掌趣科技：预计4月25日披露年报，净利润预计增长145%~165%。
• 华策影视：预计4月25日披露一季报，净利润预计增长70%~90%。
• 全通教育：预计4月25日披露一季报，净利润预计增长1%~10%。
• 歌华有线：预计4月26日披露一季报。
• 皖新传媒：预计4月26日披露一季报。
• 华闻传媒：预计4月26日披露一季报，净利润预计增长573%~620%。
• 当代东方：预计4月26日披露一季报，净利润预计亏损326万元。
• 蓝色光标：预计4月26日披露一季报，净利润预计增长115%~140%。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持）。
• 公司评级：
  • 推荐：乐视网、华谊兄弟、新文化、三六五网、奥飞动漫、蓝色光标。
  • 评级依据：EPS增长预期、市场表现及行业前景。

风险提示

• 估值风险：传媒行业PE和PB指标显示估值压力有所减轻，但仍需警惕创业板系统性风险。
• 业绩分化：二季度上市公司股价预计分化，业绩增速预期降低或业务创新不达预期的公司将面临挑战。
• 市场波动：行业表现与市场整体趋势密切相关，需关注市场整体波动对传媒板块的影响。

总结

本周传媒行业表现强劲，涨幅超过市场平均水平，尤其在有线电视网络和营销服务领域表现突出。行业整体面临一定的估值压力，但经过调整后有所缓解。分析师认为，未来随着消费升级和文化需求的增强，传媒行业仍具有长期增长潜力，建议关注业绩良好及具备内容、渠道、规模优势的龙头企业。同时，需警惕创业板系统性风险及部分公司业绩下滑的可能性。