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每日晨报总结

核心内容

2018年9月7日的每日晨报涵盖了多个市场板块的分析，主要包括房地产、燃气行业、全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数及国企指数成分股的表现，以及交银国际的研究报告与免责声明。整体内容聚焦于市场趋势、公司基本面、行业展望及投资建议。

主要观点

广州富力

• 销售表现：前8个月合约销售额为766.8亿元，低于预期，完成全年目标的58.9%，低于行业平均水平。
• 融资压力：公司债券发行计划终止，再融资困难加剧，预计融资成本将上升至6%（2019年可能升至6.75-7.0%）。
• 盈利预测：下调18/19/20年核心盈利预测分别为0.4%、2.1%、2.2%。
• 净资产值：下调至25.05港元，目标价从15.48港元降至12.52港元。
• 评级调整：从“中性”下调至“沽出”，除非销售加快、流动性改善，否则股价可能继续下跌。

燃气行业

• 政策支持：国务院发布天然气协调稳定发展的意见，强调上下游协调，展现长期发展的积极基调。
• 接驳费影响：接驳费可能下调，对行业盈利构成压力，但市场已部分反映该隐忧。
• 公司分析：
  • 中国燃气（384 HK）：评级为“中性”，受接驳费下调影响较大。
  • 新奥能源（2688 HK）与华润燃气（1193 HK）：评级为“买入”，影响较小。
  • 天伦燃气（1600 HK）：与地方政府合营，可获得接驳费收入缓冲。

全球主要指数

• 恒指：收盘价26,975，年初至今下跌1.12%。
• H国指：收盘价10,579，年初至今下跌0.63%。
• 上A：收盘价2,819，年初至今下跌0.47%。
• 上B：收盘价285，年初至今下跌0.45%。
• 深A：收盘价1,497，年初至今下跌0.72%。
• 深B：收盘价978，年初至今下跌0.92%。
• 美股：道指微涨0.08%，标普500下跌0.37%，纳指下跌0.91%。
• 欧洲指数：英国富时100下跌0.87%，法国CAC下跌0.31%，德国DAX下跌0.71%。

主要商品及外汇价格

• 布兰特原油：收盘价77.26，三个月上涨2.49%，年初至今上涨15.78%。
• 期金：下跌7.88%，年初至今下跌8.53%。
• 期银：下跌14.35%，年初至今下跌15.98%。
• 期铜：下跌18.15%，年初至今下跌18.26%。
• 日圆：下跌0.77%，年初至今上涨1.58%。
• 英镑：下跌3.56%，年初至今下跌4.28%。
• 欧元：下跌1.27%，年初至今下跌3.14%。
• HIBOR：2.03%，三个月上涨10.98%，六个月上涨98.70%。
• 美国10年期国债：2.88%，三个月下跌3.28%，六个月持平0.00%。

关键信息

房地产板块

• 香港房地产：
  • 华侨永亨银行上调港元储蓄存款利率至0.25%，为10年来首例。
  • 新盘销情分化，偏好推盘较快、在加息前锁定利润的开发商。
  • 新鸿基地产（16 HK）评级为“买入”，恒基地产（12 HK）评级为“中性”。
  • 建议避开利率敏感型公司，如收租股和房托基金。
• 中国房地产：
  • 10城/30城成交量环比上升15.4%/9.3%，主要由于去化率反弹。
  • 8月前4/30家开发商销售额环比下降15.2%/1.6%。
  • 部分开发商再融资，融资成本较高。
  • 华润置地（1109 HK）评级为“买入”，偏好利润率高、财务稳健的开发商。

个股评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报无明确观点。

行业评级定义

• 领先：行业表现优于大盘。
• 同步：行业表现与大盘一致。
• 落后：行业表现逊于大盘。
• 标竿指数：恒生综合指数为香港市场标竿，MSCI中国A股指数为A股市场标竿，标普美国中概股50（美元）指数为中概股标竿。

投资建议

• 房地产：偏好新鸿基地产和华润置地，避开利率敏感型公司。
• 燃气行业：建议关注新奥能源和华润燃气，对中国燃气持谨慎态度。
• 市场情绪：恒指、H国指、上A、上B、深A、深B等主要指数均呈现下跌趋势，美股与欧洲市场亦有不同程度的下跌。
• 商品市场：原油上涨，贵金属与铜下跌，外汇市场波动较大。

其他信息

• 交银国际：
  • 发布多份研究报告，涵盖燃气、新能源、医药、环保、交通运输及基建等行业。
  • 有投资银行业务关系的公司包括交通银行、国联证券、盈健医疗、光大证券、国泰君安证券等。
  • 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估，注意潜在利益冲突。

重要提示

• 报告内容为高度机密，仅限交银国际证券客户阅览。
• 报告中提到的公司可能与交银国际存在业务往来、担任市场庄家或提供投资银行服务。
• 投资者应留意上述情况，以避免利益冲突。