20230821-大越期货-PTA_MEG早报_21页_934kb

PTA 早报总结

基本面

近期油价高位回落，PX端商谈气氛回落，国内装置重启与检修交替，海外供应可能下调，成本支撑走弱。PTA现货流通性充裕，加工费逼近负值，个别装置停车或检修，缺乏去库动力。下游需求有韧性，终端负荷基本维持，但亚运会可能带来减产影响。

盘面

现货基差44，盘面贴水，价格短期关注5900阻力位。库存环比增3天，20日均线走平，收盘价收于之下偏空。主力持仓净空，空头增仓，预期短期高位震荡，需关注聚酯负荷变化和供应检修落地情况。

EG2309 短期支撑位3900。

MEG 早报总结

基本面

各工艺利润回落，产能出清缓慢，库存环比增489万吨，社会库存高。供应端部分煤化工检修，但一体化装置运行良好；需求端聚酯负荷高位，但潜在累库风险。进口乙二醇高位，8月供需小幅过剩，库存压制价格。

盘面

现货基差-29，盘面升水，价格短期关注3900支撑位。20日均线向下，收盘价收于之下偏空。主力持仓净空，空头增仓。

预期

低加工费促使检修需求显性化，需求韧性支撑短期；但利空包括供应收缩不及预期、库存去化慢和终端隐形库存高。预期若需求减弱，累库压力骤增，需关注外盘到货和聚酯开工变化。

风险点：

• 成本端油价波动剧烈。
• 需求端持续性不足。
  当前逻辑：成本端无强驱动，芳烃泡沫挤出，下游负反馈初现。