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格林大华期货双粕早报总结（20220623）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的双粕（豆粕与菜粕）早报，内容涵盖市场观点、操作建议、现货情况、利多与利空因素分析以及风险提示。

品种观点

• 经济衰退预期升温：全球宏观经济环境恶化，引发市场对经济前景的担忧，导致国际原油期价承压。
• 大宗商品恐慌性下跌：受经济衰退预期影响，全球大宗商品价格出现下跌趋势。
• 美豆类期价全系下跌：美国大豆相关期货价格普遍下滑，反映出市场对供需关系的悲观预期。
• 国内油厂开机率回升：国内油厂生产活动有所增加，导致豆粕库存攀升。
• 豆粕现货基差偏弱：现货市场表现疲软，基差走弱，显示期货价格相对于现货价格处于较高位置。

操作建议

• 建议继续持有双粕空单：基于当前市场环境，空单策略仍具可行性。
• 豆粕2209合约支撑位：3900元/吨
• 菜粕2209合约支撑位：3480元/吨

现货情况

• 豆粕现货均价：4257元/吨，较前一日下跌16元/吨
• 豆粕成交情况：当日成交2.55万吨
• 基差均价：4176元/吨，环比下跌52元/吨
• 基差成交：13.4万吨
• 豆粕主力合约基差：212元/吨，环比上涨49元/吨

利多因素

• 美豆生长优良率：截至6月19日当周，美豆生长优良率为68%，分析师预期为69%，高于前一周的70%。
• 大豆出苗率：达到83%，高于前一周的70%，接近五年均值84%。

利空因素

• 大豆产量上调：Agroconsult将本年度大豆产量预测上调至1.269亿吨，较此前预测的1.246亿吨有所增加，主要因种植面积扩大。
• 大豆种植面积：2021/2022年度预计为4,130万公顷，高于此前预测的4,080万公顷。
• 豆粕库存上升：截至6月17日，豆粕库存为101.9万吨，较上周增加18.75万吨。
• 油菜籽库存下降：油菜籽库存为22.2万吨，较上周减少3.4万吨。
• 大豆库存减少：大豆库存为613.9万吨，较上周减少15.5万吨。
• 未来月度供需预期：第25周，6月豆粕需求为900万吨，7月为795万吨，8月为830万吨。

风险因素

• 俄乌局势：地缘政治风险可能影响全球农产品供应链及价格。
• 国际原油期价：原油价格波动可能间接影响豆粕等大宗商品价格。
• 政府指导：政策调控可能对市场产生较大影响，需密切关注。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
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