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申万宏源晨会纪要总结 - 2016年8月19日

核心内容概览

1. 债转股政策更新：政府首次提及对钢铁煤炭企业开展债转股，强调“市场化、法治化”原则，取消试点规模，采用“一企一策、一事一议”方式，鼓励社会资金参与，不承担损失兜底。
2. 行业分析与投资策略：多个行业分析报告发布，涉及煤炭、招商银行、吉利汽车、太阳能、中国巨石、东易日盛、新华都、高能环境等公司，分析其业绩表现、市场趋势和未来增长预期。
3. 证券发行与上市信息：包括新股发行、上市、增发、配股、可转债发行及债券发行等详细信息。
4. 基金发行与上市：列出多只基金的发行及上市时间，包括偏股型、债券型等基金。
5. 重大财经新闻：涉及国企改革、混改试点、保险政策、股市动态等。
6. 行业要闻：包括“中国制造2025”试点、一带一路、油价调整、旅游酒店、生物医药等。

主要观点

1. 债转股政策

• 市场化与法治化：强调市场化运作，取消试点规模，注重企业个体情况。
• 试点范围扩大：从不良资产扩展到关注类和正常类贷款，提升政策灵活性。
• 风险与挑战：需注意资本运作、退出机制及债权甄别，避免不良债权转化为不良股权。
• 政策影响：员工持股试点将促进国企改革，提升员工积极性，推动企业发展。

2. 行业分析

• 煤炭行业：上半年煤价稳步上行，行业供给收缩，部分公司业绩扭亏为盈。下半年供给端进一步收缩，预计煤价继续上行。
• 招商银行：上半年业绩符合预期，资产质量有所改善，零售贷款增长显著，非息收入增长扎实，上调至“买入”评级。
• 吉利汽车：上半年销售增长，SUV业务表现突出，预计全年销售目标提前实现，上调目标价。
• 太阳能：中报业绩低于预期，但未来增长空间广阔，受益于央企改革、利率下行及股东资源支持，维持“增持”评级。
• 中国巨石：上半年业绩符合预期，受益于玻纤行业景气度，维持“买入”评级。
• 东易日盛：中报业绩高于预期，家装业务增长显著，维持“增持”评级。
• 新华都：超市业务扭亏为盈，电商代运营业务增长超预期，维持“买入”评级。
• 高能环境：中报业绩符合预期，新增订单带来增长预期，维持“买入”评级。

3. 证券发行与上市

• 新股发行：列出多只新股的发行信息，包括申购代码、发行数量、发行价格及申购日期。
• 新股上市：列出已上市新股的代码、公司简称、本次上市份数及上市日期。
• 增发与配股：部分公司进行增发或配股，以支持业务扩展。
• 可转债与债券发行：部分公司发行可转债或债券，用于融资及项目开发。

4. 基金发行与上市

• 基金发行：多只基金在8月发行，涵盖债券型、混合型及股票型，时间跨度从7月29日至9月6日。
• 基金上市：列出基金上市信息，包括代码、基金简称、本次上市份数及上市日期。

关键信息

债转股政策

• 钢铁煤炭企业首次被提及，强调“市场化、法治化”。
• 债权以银行贷款为主，债券是否纳入由参与方协商。
• 鼓励社会资金参与，政府不承担损失。
• 试点企业范围扩大，包括关注类和正常类贷款。

行业分析

• 煤炭行业：上半年煤价上涨，部分公司扭亏为盈，下半年供给端收缩可能进一步推高煤价。
• 招商银行：上半年业绩符合预期，资产质量改善，零售业务表现突出，上调至“买入”评级。
• 吉利汽车：上半年销售增长，SUV业务快速增长，预计全年销售目标提前实现，上调目标价。
• 太阳能：中报业绩承压，但未来增长空间广阔，维持“增持”评级。
• 中国巨石：上半年业绩符合预期，玻纤行业景气度提升，维持“买入”评级。
• 东易日盛：家装业务增长显著，电商代运营业务表现亮眼，维持“增持”评级。
• 新华都：超市业务扭亏，电商代运营业务超预期，维持“买入”评级。
• 高能环境：中报业绩符合预期，新增订单带来高增长预期，维持“买入”评级。

证券发行与上市

• 新股发行：包括正平股份、江阴银行、安图生物等。
• 新股上市：包括安德利、欧普照明等。
• 增发与配股：部分公司进行增发或配股，以支持业务扩展。
• 可转债与债券发行：包括多只可转债和债券，用于融资及项目开发。

基金发行与上市

• 基金发行：包括华宝兴业中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金等。
• 基金上市：包括多个基金的上市信息，时间从8月1日至9月6日。

总结

• 债转股政策：强调市场化运作，鼓励社会资金参与，政府不兜底，提升企业杠杆率管理能力。
• 行业分析：多个行业及公司表现突出，特别是煤炭、银行、汽车及环保行业。
• 证券市场动态：多只新股及基金发行，市场活跃度较高。
• 投资建议：多数公司维持“买入”或“增持”评级，未来增长潜力较大。

重点推荐

• 债转股：关注市场化债转股对钢铁煤炭企业的影响。
• 招商银行：优秀轻型银行，上调至“买入”评级。
• 吉利汽车：SUV业务增长显著，上调目标价。
• 太阳能：未来增长空间广阔，维持“增持”评级。
• 中国巨石：玻纤行业景气度提升，维持“买入”评级。
• 东易日盛：家装与电商代运营业务增长显著，维持“增持”评级。
• 新华都：超市业务扭亏，电商代运营业务超预期，维持“买入”评级。
• 高能环境：新增订单带来高增长预期，维持“买入”评级。

联系人

• 债转股：李一民/李慧勇/李勇
• 招商银行：毛可君
• 吉利汽车：余文俊
• 太阳能：刘晓宁/叶旭晨/韩启明/郑嘉伟
• 中国巨石：陈俊杰/李辉
• 东易日盛：李杨/李峙屹
• 新华都：王俊杰/王昊哲
• 高能环境：刘晓宁/董宜安/王璐/高蕾