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晨会报告总结 20230412

【财经新闻】

中国经济增速预期

• 国际货币基金组织（IMF）预计2023年中国GDP增速为5.2%，高于新兴市场和发展中经济体的平均增速3.9%，并指出中国经济增长可能对其他国家产生积极的溢出效应。
• 中国人民银行数据显示，2023年第一季度社会融资规模增量累计为14.53万亿元，3月社会融资规模增量为5.38万亿元，M2余额同比增长12.7%，显示货币政策持续宽松。

【行业动态与公司要闻】

旅游行业5G网络建设

• 工信部与文旅部联合发文，提出到2025年我国旅游场所5G网络建设基本完善，推动5G与智慧旅游融合。
• 目标包括打造一批5G+5A级智慧旅游标杆景区和样板村镇，培育5G+智慧旅游创新企业和项目，以及形成相关行业标准和解决方案。

药品集中采购结果

• 第八批国家组织药品集采中选结果公布，共39种药品成功中标，中选结果将于2023年7月实施。
• 中选企业需遵守采购文件条款，若存在违法违规行为将被处理。

【国都策略视点】

宽货币与宽信用关系分析

1. 社融与信贷数据：2023年3月新增社融5.38万亿元，新增信贷3.95万亿元，连续三个月超预期。2023年第一季度社融与信贷同比分别多增2.5万亿和2.4万亿。
2. M2与社融增速：3月末M2同比增长12.7%，社融同比10.0%，显示货币政策持续发力，但信用传导效果仍偏弱。
3. 社融结构变化：企业中长期贷款连续八个月同比多增，显示企业融资有所改善；但居民端贷款持续走弱，尤其是中长期贷款同比少增3.5万亿，显示居民消费与购房意愿不足。
4. 积极变化：2023年2、3月居民短贷与中长贷同比转为多增，表明居民缩表态势初步扭转，消费和贷款意愿有所回升。
5. 复苏关键变量：居民能否由缩表转为扩表，将成为经济复苏强弱的关键。重点观察一线城市楼市回暖能否持续及向二三线城市扩散，以及居民服务消费回补后是否带动大件商品消费。

【重点公司公告摘要】

龙佰集团

• 龙佰集团宣布上调各型号钛白粉销售价格，反映行业景气度提升或成本上升。

【风险提示】

• 疫后经济恢复偏弱
• 美国通胀持续高位
• 地缘政治冲突升级
• 海外市场大幅震荡

【分析师声明】

• 报告基于公开信息及分析师职业理解，结论独立、客观，不受第三方影响。

【免责声明】

• 报告仅供国都证券特定客户使用，不构成投资建议。
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【投资评级定义】

行业投资评级

公司投资评级