20230412-川财证券-研究所晨报_7页_592kb

川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

2023年4月12日，川财证券研究所发布晨报，重点分析了近期宏观经济数据、市场热点及行业研究观点，涵盖金融、消费、工业、能源、科技等多个领域，同时对投资策略和风险提示进行了阐述。

二、主要市场数据

1. 金融数据

• 社会融资规模增量：2023年3月为5.38万亿元，同比多增7079亿元。
• M2余额：3月末为281.46万亿元，同比增长12.7%。
• 人民币贷款：3月新增3.89万亿元，同比多增7497亿元。
• 人民币存款：一季度新增15.39万亿元，同比多增4.54万亿元。

2. 消费价格指数（CPI）

• 3月CPI同比上涨：0.7%，涨幅创近一年半新低。
• CPI环比下降：0.3%，环比较上月收窄0.2个百分点。
• 核心CPI同比上涨：0.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。

3. 工业生产者价格指数（PPI）

• 3月PPI同比降幅扩大：至2.5%，环比持平。
• 主要影响因素：上年同期石油、煤炭、钢材等行业基数走高；国际原油价格波动和国内煤炭价格下行影响较大。

三、主要观点与分析

1. 宏观政策与市场流动性

• 一季度金融数据表明宽信用政策持续发力，信贷投放实现“开门红”。
• 国内宏观流动性合理充裕，实体经济稳步复苏，政策环境对市场有利。

2. 投资策略建议

• 关注方向：人民币国际化、农业、TMT（科技、媒体和电信）。
• 市场表现：上证指数昨日小幅回落，北向资金净流入26.26亿元。
• 海外动态：美联储即将公布3月CPI数据，预计在去年高基数下仍会回落。

3. 行业研究亮点

• 绿色金融：国家发改委发布《投资项目可行性研究报告编写大纲》，推动绿色信贷增长，助力绿色建筑发展。
• 人民币跨境支付系统（CIPS）：巴西与中国直接本币结算，CIPS系统参与者已达1427家，建议关注相关IT厂商如宇信科技、神州信息。
• 风电行业：中国华能研制的18MW海上风电机组即将开展国产化关键部件制造，整机国产化率超90%。
• 储能与大宗：
  • 3月煤炭、石油、天然气等行业价格环比下降，需加强保供稳价政策。
  • 国家能源局推动煤矿智能化标准体系建设，助力行业高质量发展。
• 光伏与区域发展：
  • 山东省推动绿色建筑发展，推广BIM设计、智能施工、绿色建材等技术。
  • 成都海关一季度签发RCEP证书654份，签证金额47.46亿元，出口主要集中在化工、鞋类、农产品和新能源领域。

四、后市展望

• CPI：随着国内经济复苏和需求回暖，CPI有望温和回升，但持续通胀概率较低。
• PPI：国内需求逐步回暖叠加政策发力，PPI有望逐步回暖。
• 投资建议：关注人民币国际化、农业、TMT等方向，同时关注绿色金融和新能源产业链。

五、风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响市场表现。
• 严重信用事件：可能引发系统性风险。
• 政策变化不及预期：可能影响行业发展方向。

六、川财证券与研究所简介

• 公司背景：川财证券成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 研究所布局：设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究、咨询和投资解决方案。

七、评级体系

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四级。

八、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经许可不得传播或引用。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应结合自身情况独立判断，本报告不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经授权不得使用或修改。