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尿素早报总结（2025-4-7）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2025年4月7日发布的尿素市场早报，内容涵盖尿素基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并对市场预期进行了分析。整体来看，尿素市场在短期内呈现震荡偏强的走势，但需关注出口政策变化等风险因素。

主要观点与关键信息

基本面分析

• 供应端：尿素日产及开工率维持高位，库存大幅去库，供应宽松。
• 需求端：工业需求中复合肥开工率良好，三聚氰胺开工率中性，农业需求短期变化不大。部分相关产品如硫酸铵、板材出口增加，可能间接拉动尿素需求。
• 成本支撑：尿素成本支撑较强，有利于价格维持。
• 需求边际恢复：近期需求有所好转，为市场带来一定利好。

基差与盘面走势

• 基差：UR2505合约基差为56，升贴水比例为2.9%，显示市场偏多情绪。
• 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，表明技术面偏多。
• 预期：尿素主力合约短期可能走强，但受整体商品市场弱势影响，今日走势预计震荡。

库存情况

• 综合库存：UR综合库存为99.8万吨，较前一周期下降17.1万吨，库存去库趋势明显。
• 厂家库存：UR厂家库存为86.8万吨，无明显变化。
• 港口库存：UR港口库存为13.0万吨，保持稳定。
• 库存变化趋势：整体库存水平下降，有利于价格支撑。

主力持仓

• 主力持仓：UR主力合约净空，且空头增仓，显示市场偏空情绪。

行情数据

供需平衡表（2018-2024年）

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供应端高日产，需求边际变化，短期市场震荡偏强。
• 主要风险点：出口政策变化可能对市场产生较大影响，需持续关注。

图表说明

• 期现价格及基差图：显示UR期现价格及基差变化，反映市场供需关系。
• 尿素综合库存图：展示尿素综合库存的走势，库存去库趋势明显。
• 尿素生产现金流图：反映尿素生产端的现金流状况，有助于判断企业盈利能力。
• 尿素出口利润图：显示尿素出口利润变化，为出口政策变动提供参考。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。投资者据此操作，风险自担。