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尿素早报总结

核心内容

2025年4月11日尿素早报由大越期货投资咨询部金泽彬发布，内容涵盖尿素市场基本面、基差、库存、盘面走势及主要逻辑与风险点。报告旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

市场基本面

• 供应端：尿素日产及开工率维持高位，库存快速去库，显示市场供应压力较大。
• 需求端：工业需求中，复合肥开工率良好，三聚氰胺开工率中性，农业需求短期变化不大。
• 出口政策：目前尿素出口政策未有变动，但部分相关产品如硫酸铵、板材出口增加，可能间接带动尿素需求。
• 成本支撑：成本支撑对尿素价格形成一定利多。
• 需求边际恢复：需求端有所恢复，对价格有一定支撑。

基差与盘面

• 基差：UR2505合约基差为25，升贴水比例1.3%，显示偏多态势。
• 盘面走势：UR主力合约收盘价位于20日均线上方，盘面偏多。
• 主力持仓：UR主力合约净空，且减空，整体偏空。

库存情况

• 综合库存：UR综合库存为87.4万吨，较前一周期减少12.4万吨，显示库存去化较快，偏空。
• 仓单：UR05合约仓单数量为4687万吨，较前一周期减少163万吨，库存持续下降。

现货与期货价格

• 现货交割品：价格为1890元/吨，较前一周期上涨10元/吨。
• 山东现货：价格为1890元/吨，上涨10元/吨。
• 河南现货：价格为1900元/吨，持平。
• FOB中国：价格为2026元/吨，未注明变化。
• 期货价格：UR05合约价格为1865元/吨，上涨35元/吨；UR01合约价格为1781元/吨，上涨30元/吨；UR09合约价格为1823元/吨，上涨32元/吨。

关键信息

供需平衡表

主要逻辑

• 供应端高日产，库存快速去库，显示市场供应压力较大。
• 需求端边际恢复，对价格形成一定支撑。

风险点

• 出口政策变化：若出口政策出现调整，可能对尿素需求产生较大影响。

预期与建议

• 短期走势：尿素主力合约盘面预计短期震荡。
• 操作建议：建议持续关注低位吸纳机会。

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