20170102-中泰证券-传媒行业周报：2017蓄势待发，关注顶级内容_20页_1mb

传媒行业周报与年度总结

核心内容概述

本报告涵盖了2016年度传媒板块的总结以及2017年第一个交易周的市场回顾，同时提出了本周的投资策略，并对行业动态、公司动态及风险提示进行了分析。

主要观点

• 2016年度表现：传媒板块整体下跌37.71%，跌幅高于创业板、中小板及沪深300，显示出行业整体承压。
• 子板块表现：在2016年，平面媒体跌幅最小，为21.75%，而电影动画跌幅最大，为48.45%。
• 个股表现：盛天网络涨幅最大，达到141.98%；易尚展示、奥飞动漫、中文在线跌幅居前。
• 2017年市场展望：传媒板块整体下跌1.05%，但整合营销上涨0.67%，表现优于其他子板块。电影动画下跌2.32%，主要由于电影票房增速放缓。
• 投资策略：建议投资者关注顶级内容和精选个股，具体包括影视公司、游戏公司、动漫相关公司及营销公司。
• 行业动态：2016年中美票房市场均创新高，中国电影银幕数超越美国成为全球第一。微信小程序发布，为移动互联网带来新机遇。电竞市场收入超500亿元，显示出市场增长潜力。

关键信息

重点公司基本状况

投资要点

• 关注影视公司：唐德影视、慈文传媒、骅威文化（梦幻星生园），其制作能力强，拥有头部精品。
• 关注游戏公司：游族网络、恺英网络、中文传媒，业绩趋稳，产品周期向上，拥有出海红利。
• 关注动漫二次元相关标的：美盛文化，受益未来特定人群红利。
• 关注营销公司：思美传媒、华谊嘉信，保持稳定增长，延产业链布局。
• 关注VR+主题乐园：岭南园林，定增募集资金完成，文旅转型快速推进。

行情回顾

• 2016年度：传媒板块下跌37.71%，表现逊于其他板块。
• 2017年第一周：传媒板块下跌1.05%，整合营销上涨0.67%，表现优于其他子板块。

估值数据

• 上周传媒板块估值为47.40倍，高于沪深300的12.91倍。
• 互联网板块估值为56.34倍，电影动画为48.92倍，整合营销为51.68倍，平面媒体为35.31倍，广播电视为45.38倍。

本周策略

• 在板块大趋势到来前，宜保持稳中求进策略。
• 推荐关注以下公司：
  • 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，打造泛娱乐平台。
  • 游族网络：全球化、大数据助力，期待IP价值充分变现。
  • 中文传媒：手游出海龙头，打造中国版supercell。
  • 思美传媒：收购资产过会，加码内容营销。
  • 骅威文化：深耕IP商业化运营，全面转型泛娱乐。
  • 岭南园林：定增募集资金完成，文旅转型快速推进。

最新行业动态

• 2017年元旦上映电影汇总：包括《铁道飞虎》、《长城》、《摆渡人》等，国产影片表现突出。
• 微信小程序公布：张小龙公布了小程序的七大能力，强调其在O2O与支付闭环中的作用。
• 电竞市场发展：2016年中国电竞市场收入超500亿元，产业链初步形成。
• 美国2016年度票房：突破113亿美元，创历史新高，PG级影片贡献显著。
• 电影发展专项资金：设立奖励政策，最高奖励达600万元，鼓励精品创作。

最新公司动态

• 宝通科技：以5亿元现金收购易幻网络24.16%股权，推进泛娱乐内容布局。
• 湖北广电：投资成立云广互联（湖北）网络科技有限公司，推进“全省一网”战略。
• 长城影视：收购首映时代、德纳影业，构建大电影产业链。
• 思美传媒：收购智海扬涛广告60%股权，进军汽车整合营销领域。

风险提示

• 股市系统性风险：大盘调整可能对传媒板块产生影响。
• 内容持续盈利风险：影视内容板块面临盈利不确定性。
• 行业竞争加剧风险：随着市场扩大，竞争压力可能增加。