蓄势待发，云游戏产业布局加速_45页_4mb

云游戏产业布局加速：传媒行业深度报告总结

核心内容

云游戏产业正进入快速发展期，预计2023年市场规模将接近1000亿元，年复合增长率超过100%。云游戏通过云计算技术，将游戏运行和渲染集中在服务器端，用户只需基本的视频解码和网络连接即可体验游戏，从而打破终端限制，实现跨平台、即点即玩的体验。随着5G技术的普及，云游戏在游戏发行、用户获取、商业模式创新等方面展现出巨大潜力。

主要观点

• 云游戏技术优势：云游戏具备跨终端、免下载、即点即玩等特性，能够降低游戏门槛，提升用户体验。
• 商业化前景广阔：云游戏有望推动游戏行业从“免费+内购”模式向订阅制等新付费模式转变，提升游戏内容的变现能力。
• 产业链加速布局：云游戏产业链各方（包括游戏开发商、云计算供应商、网络供应商、终端设备提供商等）正加快布局，推动行业快速发展。
• 用户需求与付费意愿：云游戏用户整体消费水平较低，但对高品质游戏内容和良好体验需求强烈，订阅制成为主流付费方式。
• 平台竞争激烈：云游戏平台在内容、技术、用户规模等方面展开激烈竞争，头部平台如咪咕快游、腾讯START云游戏、TapTap等已形成一定的优势。

关键信息

市场规模与用户增长

• 2019年中国云游戏市场规模为22.4亿元，2020年预计达到68.0亿元，2023年预计达986.4亿元，YOY增长129.6%。
• 2019年云游戏用户规模为1.33亿人，2023年预计达6.58亿人，YOY增长28.5%。

付费行为与偏好

• 77.7%的云游戏用户有付费行为，62.6%的用户累计付费金额在1-100元之间。
• 57.3%的用户偏好订阅制，42.7%偏好单买时长制。

用户画像

• 云游戏兴趣用户中，男性占比77.50%，女性占比22.50%。
• 18-25岁用户占比为62%，是云游戏的主要用户群体。

技术与商业模式

• 云游戏涉及虚拟化、图形运算、视频编解码、网络传输等技术，5G技术是其发展的重要推动力。
• 云游戏平台的收费模式包括订阅制、单买时长制，部分平台还提供买断制。
• 云游戏有望推动游戏发行效率提升，降低推广成本，提高用户转化率。

重点推荐公司

• 心动公司：旗下TapTap平台推出Tap云玩功能，借助现有用户基础提升云游戏体验，2021年自研产品陆续上线，有望驱动用户增长。
• 百奥家庭互动：通过Tap云玩功能将《奥奇传说手游》《拂晓胜利之刻》等游戏上线，腾讯入股增强其内容与渠道优势。
• 腾讯控股：作为云游戏的主要推动者，推出START云游戏平台和即玩云游戏服务，覆盖多终端，提升游戏体验。
• 完美世界：推出《新神魔大陆》云游戏，探索云游戏内容和运营模式。
• 三七互娱：通过募资建设5G云游戏平台，推动云游戏内容发展。

云游戏平台竞争分析

腾讯START云游戏平台

• 2021年2月推出Windows独立版，覆盖更多热门游戏，如《原神》《英雄联盟》等。
• 与主流电视制造商合作，推出TV版，降低游戏门槛，提升用户体验。
• 付费模式包括订阅和时长，新用户享受首月免费，后续可包月订阅。

咪咕快游

• 中国移动推出的云游戏平台，采用“订阅+时长”模式，月活跃用户达1398.3万。
• 2020年11月登顶游戏平台买量榜TOP1，显示其在用户获取方面的强大能力。

心动公司TapTap

• 作为手游社区及发行平台，TapTap推出Tap云玩功能，嵌入到现有产品中，提升用户粘性。
• 云游戏内容以手游为主，涵盖多种游戏品类，如角色扮演、MOBA、塔防等。

谷歌Stadia

• 2019年11月正式上线，2020年12月登陆iOS，支持通过Safari浏览器进行游戏。
• 提供免费版和Pro版，Pro版支持4K画质、5.1环绕声等高级功能。
• 通过YouTube进行游戏推广，提升平台曝光度和用户获取能力。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 行业政策监管风险
• 头部游戏收入下滑
• 新游表现不达预期
• 游戏产品延期上线
• 出海游戏表现不及预期
• 5G商用进度低于预期

投资策略

• 行业评级为推荐，云游戏作为传媒行业的重要组成部分，具备较大的发展潜力。
• 建议关注具有优质内容和强大技术能力的云游戏平台及游戏开发商。
• 随着5G的普及和用户对云游戏接受度的提升，云游戏有望释放潜力，带来行业新增量。

未来展望

• 云游戏将成为游戏发行和用户体验的重要变革，推动游戏行业向精品化、订阅化发展。
• 云游戏平台竞争将更加激烈，优质内容和良好体验将成为核心竞争力。
• 5G与云游戏的结合，将加速云游戏的普及，带动更多用户参与，推动行业增长。