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传媒行业周报总结

核心内容概览

2017年传媒行业进入新的发展周期，行业整体表现出现分化。在2016年度，传媒板块下跌37.71%，跌幅高于创业板、中小板及沪深300。其中，电影动画板块跌幅最大，达48.45%。2017年第一个交易周，传媒板块整体下跌1.05%，而整合营销板块上涨0.67%，平面媒体上涨0.54%。随着电影票房增速放缓，市场对内容板块的估值中枢出现下降预期。

主要观点

1. 行业趋势：

   • 传媒板块整体处于调整阶段，但部分细分领域表现较好，如整合营销和平面媒体。
   • 电影动画板块受票房增速放缓影响，市场预期其估值可能面临下调。

2. 投资策略：

   • 建议关注制作能力强、拥有头部精品的影视公司，如唐德影视、慈文传媒、骅威文化。
   • 业绩趋稳、产品周期向上的游戏公司，如游族网络、恺英网络、中文传媒。
   • 受益于未来特定人群红利的动漫二次元相关标的，如美盛文化。
   • 延产业链布局的营销公司，如思美传媒、华谊嘉信。
   • AR+主题乐园的潜在机会，如岭南园林。

3. 市场动态：

   • 支付宝AR红包事件持续发酵，带来主题性投资机会。
   • 2016年电影票房达457.12亿元，同比增长3.73%，国产影片占比达58.33%，表现突出。
   • 微信小程序发布，成为线上线下的新入口，具有社交化推荐和本地化场景优势。

4. 政策与行业：

   • 电影发展专项资金出台奖励政策，最高单部影片奖励不超过600万元。
   • 电竞市场收入突破500亿元，行业初步形成产业链，国家政策支持行业发展。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：73家
• 行业总市值：1486711.192亿元
• 行业流通市值：1486711.192亿元

行情回顾

• 上周传媒板块下跌1.05%，低于创业板（0.07%）、中小板（0.03%）和沪深300（0.08%）。
• 整合营销上涨0.67%，表现优于其他板块。

公司动态

• 宝通科技：拟以5亿现金收购易幻网络24.16%股权，推动泛娱乐内容布局。
• 湖北广电：投资成立云广互联（湖北）网络科技有限公司，推进“全省一网”战略。
• 长城影视：收购首映时代和德纳影业，构建大电影产业链。
• 思美传媒：收购上海智海扬涛广告60%股权，拓展汽车整合营销领域。

重点公司估值

• 唐德影视：2016年EPS 0.57，2017年EPS 0.93，2016年PE 50.32，2017年PE 30.59。
• 游族网络：2016年EPS 0.72，2017年EPS 1.02，2016年PE 36.85，2017年PE 25.83。
• 中文传媒：2016年EPS 1.02，2017年EPS 1.26，2016年PE 19.86，2017年PE 16.09。
• 思美传媒：2016年EPS 0.59，2017年EPS 0.93，2016年PE 48.20，2017年PE 30.79。
• 骁威文化：2016年EPS 0.38，2017年EPS 0.49，2016年PE 34.02，2017年PE 26.56。
• 岭南园林：2016年EPS 0.61，2017年EPS 0.90，2016年PE 42.66，2017年PE 28.88。

风险提示

• 大盘系统性调整风险。
• 内容持续盈利风险。
• 行业竞争加剧风险。

行业动态

电影市场

• 2016年全国电影票房达457.12亿元，同比增长3.73%。
• 国产影片占票房总额的58.33%，表现优于进口影片。
• 2017年元旦上映影片包括《铁道飞虎》《长城》《摆渡人》等，其中《长城》票房表现突出。

微信小程序

• 张小龙公布小程序七大能力，包括线下扫码、对话分享、信息通知等。
• 小程序与公众号存在差异，主要体现在推送限制、订阅和分发等方面。

电竞市场

• 2016年中国电竞市场收入超500亿元，产业链初步形成。
• 国家政策支持电竞行业发展，推动市场规范化。

未来展望

• 随着2017年新政策出台和行业调整，传媒板块有望迎来新的增长机会。
• 建议关注具有优质IP、内容制作能力、全球化布局及产业链整合能力的公司。
• 传媒行业整体估值处于合理区间，具备长期投资价值。