20130809-兴业证券-兴业证券晨会纪要_28页_1mb

报告摘要

7月进出口数据：出口同比增长5.1%，进口同比增长10.9%，实现贸易顺差17.8亿美元。出口环比改善，主要受发达国家需求回升和美国经济带动低端产品出口回暖影响。
发达经济体回暖：对三季度出口有正面拉动，但拉动幅度有限，因中国劳动力成本优势下降，影响出口拉动力。
行业展望：未来出口增长可能受限，但整体经济环境有望支撑行业底部提升。

行业现状：当前处于需求淡季，产品价格相对平淡；环保因素对农药、MDI、染料等子行业供给端影响明显，部分子行业景气良好。
重点公司：
- 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，盈利空间有望提升。
- 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务快速成长，百万吨钾肥项目有望带来增长。
- 万华化学：MDI供需格局趋好，成本优势明显，非民用天然气价格上调利好其盈利。
- 浙江龙盛：与闰土股份和解增强定价权，活性染料及多元化业务表现稳健。
- 华邦颖泰：农药、医药一体化，受益全球产能转移。
- 联化科技：深度合作模式提升竞争力，海外产能转移趋势明确。
- 华鲁恒升：原料成本下降，百万吨煤气化项目预计投产，有助于降本增效。
- 江南化工：民爆器材业务盈利有望增长，拓展爆破工程服务业务。
投资建议：
- 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、江南化工
- 进取型组合：新安股份、扬农化工、万华化学、浙江龙盛
风险提示：在建化工项目盈利不及预期、钾肥价格大幅波动

板块走势：上周通信板块上涨0.61%，跑赢沪深300指数0.44个百分点，增值服务板块回调。
重要动态：
- 阿里巴巴上市引发移动互联网平台抢位战，推荐天音控股。
- 中国联通与腾讯微信合作推出“微信沃卡”，推动用户增长。
- 4G建设持续推进，中移动和电信启动招标，利好通信设备板块。
重点公司：
- 中兴通讯、烽火通信、日海通讯、中天科技、通鼎光电、海能达、东方通信、数码视讯等均被重点推荐。
投资建议：关注TD-LTE招标、牌照发放等催化因素，推荐中国联通、鹏博士、网宿科技等。
风险提示：运营商投资波动、行业竞争加剧、中小市值公司解禁压力

行业表现：上半年国内旅游增速10%，餐饮旅游板块小幅跑输大盘。
重点公司：
- 丽江旅游：利润高增长，项目发展预期良好。
- 宋城股份：下半年业绩有望恢复增长，异地项目集中开业。
- 中国国旅：三亚店带动业绩增长，维持“买入”评级。
行业动态：旅游人数增长、免税店业绩提升、黄山高铁站建设等。
风险提示：政策变化、市场波动

行业表现：零售指数小幅上涨，板块仍在磨合期，精选个股为主。
重点公司：
- 步步高：跨区域双业态零售商，盈利预测上调，维持“买入”评级。
- 海宁皮城：租金收入和投资收益提升，维持“增持”评级。
- 重庆百货：毛利率提升逻辑再次确认，盈利预测上调，维持“买入”评级。
- 轻纺城：业绩大幅增长，投资收益提升，维持“增持”评级。
行业动态：网络零售增长、电商与微博合作、轻纺城业绩快报、苏宁云商业绩下滑等。
风险提示：市场波动、政策变化