20130809-中国银河-银河证券行业研究参考_22页_484kb

行业研究参考总结

核心内容概述

本期行业研究报告涵盖了多个重点行业，包括水泥、航运、造船、农产品、计算机应用、稀土、电力设备与新能源、证券、通信、银行业、有色金属、家用电器、化学纤维、煤钢焦、零售和汽车整车行业。各行业分析聚焦于市场趋势、政策影响、盈利预期及投资机会等方面，整体呈现“结构性机会”和“政策导向”两大主线。

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主要观点与关键信息

水泥行业

• 核心观点：华东区域水泥价格提前上涨，区域优势延续，盈利向好。
• 关键信息：
  • 8月初华东水泥价格首次上调20-30元/吨，较往年提前。
  • 华东市场库存偏低，熟料价格累计涨幅达40-50元。
  • 预计8月下旬进入需求旺季，水泥价格将继续回升。
  • 重点推荐企业：华新水泥、江西水泥、海螺水泥。

航运与造船行业

• 核心观点：航运市场仍处去产能阶段，造船行业新接订单回升，政策支持有限。
• 关键信息：
  • 2013年7月全球新接订单达907万DWT，同比大幅回升112%。
  • 中国新接订单442万DWT，环比上升43.2%，同比上升261.4%。
  • 7月三大船型造价指数环比改善，但整体仍处低位。
  • 航运“拆船补贴”政策旨在为造船业创造订单，但短期内难以缓解产能过剩。

农产品行业

• 核心观点：畜禽产品价格回升，阶段性看好畜禽养殖板块。
• 关键信息：
  • 生猪、仔猪、鸡苗价格同比上涨22%-23%。
  • 高温天气和消费淡季错位导致价格上涨。
  • 推荐企业：亚盛集团、金宇集团、隆平高科、大北农、雏鹰农牧、民和股份、圣农发展。

计算机应用与计算机行业

• 核心观点：软件行业估值偏高，投资风险与机会并存。
• 关键信息：
  • 申万计算机应用行业市盈率已达40倍，可能面临估值回调。
  • 微信5.0发布推动移动互联网商业化进程，利好游戏和电商板块。
  • 住建部公布第二批智慧城市试点名单，推动智慧城市建设。
  • 推荐企业：天音控股、顺网科技、华谊兄弟、博瑞传播、北纬通信。

稀土行业

• 核心观点：政策全面升级，打私行动推动行业规范和价格回升。
• 关键信息：
  • 八部门联合开展稀土打私专项行动，预计持续至11月。
  • 部分企业熟料库存降至40%以下，价格具备上涨动力。
  • 推荐企业：包钢稀土，受益于镨钕产品量价齐升。

电力设备与新能源行业

• 核心观点：电力投资增速放缓，新能源行业面临结构性机遇。
• 关键信息：
  • 2013年上半年电力投资完成1405亿元和1659亿元，增速放缓。
  • 新能源板块7月上涨3.71%，光伏板块涨幅达4.56%。
  • 国务院上调2015年光伏装机目标至35GW以上，利好光伏产业链。

银行业

• 核心观点：银行业面临利率市场化和资产配置压力，未来将向“资产端变革”发展。
• 关键信息：
  • 贷款利率放开与“钱荒”反映银行风险偏好上升。
  • 未来或迎来长期偏紧货币环境，资产配置随经济周期调整。
  • 推荐关注资产配置优化和经营效率提升的银行。

家用电器行业

• 核心观点：白电行业受益于高温天气和渠道补库存，市场表现亮眼。
• 关键信息：
  • 7月申万家电行业指数上涨5.98%，跑赢大盘。
  • 空调销量因高温天气明显增长，后续出货有望回升。
  • 推荐关注格力、美的、海信、老板、兆驰等龙头。

化学纤维行业

• 核心观点：氨纶行业淡季二次涨价，行业高开工低库存趋势不变。
• 关键信息：
  • 30D、40D产品价格上调2000元/吨，行业整体提价。
  • 开工率不降反升，库存维持在低位，价格具备支撑。
  • 行业处于旺季前的涨价热身阶段，后续涨势可期。

煤钢焦行业

• 核心观点：钢价微幅反弹，产业链企稳迹象明显。
• 关键信息：
  • 6月粗钢产量环比下降，但库存指数明显下降。
  • 钢价指数7月回升，但整体需求仍偏弱。
  • 焦炭产量回升，但喷吹煤价格仍处下跌趋势。

零售行业

• 核心观点：信息消费和移动互联网推动零售业转型。
• 关键信息：
  • 信息消费规模突破2万亿，移动互联成重要推动力。
  • 微信5.0版本推出电商平台入口，利好020模式。
  • 推荐关注苏宁云商等转型积极企业。

汽车整车行业

• 核心观点：B级车市场格局变化，新车型冲击市场。
• 关键信息：
  • 新雅阁、蒙迪欧即将上市，有望冲击B级车市场。
  • B级车定位中高端，是合资品牌盈利增长的重要方向。
  • 预计未来3-5年B级车市场规模保持8%增长中枢。

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总结

本期研究报告呈现了多个行业的趋势与机会，其中：

• 区域分化在水泥、煤炭等行业尤为明显，华东、南方等地区表现优于其他区域。
• 政策驱动是推动稀土、航运、电力等行业变化的关键因素。
• 技术与商业模式创新在计算机、通信、零售等行业成为重要投资逻辑。
• 行业周期性在多个行业中体现，如钢铁、煤炭、航运等，关注阶段性机会。
• 结构性机会成为多数行业的投资主线，建议关注具备技术优势、政策受益和市场增长潜力的企业。

总体来看，投资者应关注行业分化、政策动向及技术创新带来的结构性机会，同时警惕估值偏高带来的风险。