20170821-东兴证券-餐饮旅游行业2017年08月第3周周报_华住二季度业绩增长23.5_上半年国内游增长超预期_18页_1mb

华住二季度业绩增长23.5%，上半年国内游增长超预期

核心内容概述

2017年8月第3周，餐饮旅游行业表现优于市场，板块整体上涨4.06%，跑赢沪深300指数1.94个百分点，位列中信29个一级行业第4位。其中，餐饮上涨2.89%，景区上涨3.37%，旅行社上涨5.19%，酒店上涨4.61%。行业整体呈现积极态势，尤其是国内游市场表现突出。

主要观点与关键信息

2.1 行业表现

• 行业整体增长：2017年上半年国内旅游人次增长13.5%，国内旅游收入增长15.8%；出境游人次增长5.1%。
• 出境游目的地变化：日本增长6.77%，韩国大幅下降40.97%，东南亚国家成为主要增长点。
• 市场趋势：暑期旅游旺季来临，全国旅游人次及收入有望再创新高，行业持续向好。

2.2 公司表现

• 涨幅前三名：号百控股（+21.33%）、西安旅游（+8.53%）、北部湾旅（+7.94%）。
• 跌幅前三名：*ST东海A（-9.71%）、九华旅游（-0.17%）、国旅联合（+0.00%）。
• 重点公司业绩：
  • 华住集团：第二季度RevPAR创历史新高，净利增长23.5%。
  • 宋城演艺：2017年上半年净利润增长21.17%，业绩表现强劲。
  • 众信旅游：净利润增长26.58%，业绩增速亮眼。
  • 全聚德：净利润增长8.68%，表现稳定。
  • 丽江旅游：净利润下滑13.91%，受政策影响较大。

2.3 行业动态

• 同程旅游：签约挪威旅游局，推进全球目的地布局。
• 途牛旅游：二季度净收入增长53.8%，毛利润增长84.5%，但盈利模式仍需进一步优化。
• 携程与上海银行：联合筹建消费金融公司，推动旅游与金融融合发展。
• 易民宿：获得Pre-A轮融资，加速民宿市场布局。
• Airbnb：计划未来一年将中国技术团队扩大三倍，专注年轻消费者市场。

2.4 公司公告

• 丽江旅游：上半年净利润下滑13.91%，主要因政策调整影响团队游市场。
• 全聚德：上半年净利润增长8.68%，通过拓展门店和优化运营实现业绩稳定。
• *ST东海A：终止重大资产重组，股票复牌在即。
• 宋城演艺：上半年净利润增长21.17%，推进“六个宋城”战略，巩固行业龙头地位。
• 九华旅游：设立子公司，推动资源整合与战略扩张。
• 国旅联合：挂牌转让南京国旅联合汤山温泉开发有限公司100%股权，进展顺利。

投资策略与推荐

4.1 投资策略

• 暑期旅游旺季已至，预计全国旅游人次及收入将再创新高。
• 建议关注具有业绩支撑和良好成长性的公司。
• 推荐公司包括：中青旅、张家界、中国国旅、宋城演艺、锦江股份，均被给予“强烈推荐”评级。

4.2 投资组合

4.3 汇率监测

• 汇率波动对旅游行业有一定影响，需关注美元、欧元、日元、英镑等主要货币对人民币的汇率变化。

风险提示

• 天气因素：可能影响旅游旺季的游客接待量。
• 政策风险：旅游市场政策调整可能带来短期波动。
• 突发事件因素：如安全事故、公共卫生事件等可能对旅游行业造成冲击。

行业评级体系

• 公司评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

整体来看，2017年8月第3周，餐饮旅游行业表现优于市场，国内旅游市场增长超预期。华住、宋城演艺等公司业绩亮眼，带动板块上涨。旅游市场正逐步恢复，出境游市场呈现分化趋势，东南亚国家成为主要增长点。投资建议聚焦于具有稳定增长和良好成长性的公司，同时需关注汇率波动和政策变化带来的潜在风险。