20230826-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_商用车7月追踪专题-市场温和恢复出口强势_持续看好龙头表现_16页_2mb

商用车市场分析总结

总体情况

• 生产与销售：7月商用车产量286,031辆，同比增长170.3%；销量287,083辆，同比增长168.3%。1-7月累计产量2255万辆，销量2257万辆，同比增长1707%。

• 出口表现：7月商用车出口量66,423辆，同比增长3622%；1-7月累计出口426,830辆，同比增长3275%。出口连续4个月破6万辆，表现强劲。

• 新能源渗透率：7月新能源商用车销量33,680辆，渗透率达117.3%；1-7月累计渗透率89.2%，同比大幅增长。

分领域分析

1. 重卡：

   • 7月销量61,330辆，同比增长3562%；1-7月累计销量549,681辆，同比增长293%。
   • 出口表现突出，7月出口24,804辆，同比增长79.2%。

2. 大中型客车：

   • 7月销量8,361辆，同比增长6232%；1-7月累计销量46,698辆，同比增长270%。
   • 出口持续增长，7月出口2,626辆，同比增长8189%，主要受益于客车的技术和产品竞争力。

车企动态

• 宇通客车：7月销量3,675辆，同比增长8015%。
• 福田汽车：7月销量40,119辆，同比增长1797%，轻型货车表现尤为突出。
• 一汽解放：7月销量12,552辆，同比增长1351%，重型和轻型货车销量稳步提升。
• 中国重汽：7月销量26,232辆，同比增长54%，出口量1.2万辆，同比增长82%。

投资建议

• 核心机会：“龙头（市场份额高）-替代（出口增长）-电动（电动化进程）”三条主线。
  • 推荐龙头标的：中国重汽、宇通客车；关注电动化相关企业：宁德时代、恩捷股份；以及出口表现优异的车企。
• 赛道选择：机器人领域的空间最大、最值得投资，推荐关注特斯拉产业链；复合集流体设备制造端布局较好。

风险提示

• 商用车市场恢复不及预期、电动化进程不及预期或海外市场竞争加剧。