20230802-东吴证券国际经纪-新濠国际发展-00200.HK-2023年二季报点评_业绩基本符合预期_看好新物业受益于暑期旺季加速放量_4页_658kb

报告摘要

• 业绩表现与预期： 2023年第二季度，新濠博亚业绩略超彭博一致预期，总营运收益环比增长323%，博彩/非博彩净收益分别恢复至2019年的597%/1016%。
• 业务恢复加速： 此外，非博彩业务收入增长显著，恢复至19年同期的1610%，主要受益于新濠影汇二期放量、水上乐园及演唱会业务。
• 盈利预测： 本机构维持2023-2025年净收入、经调整物业EBITDA预测分别为328亿港元、901亿港元、1170亿港元，当前股价对应EV/经调整EBITDA分别为91倍、70倍、60倍。
• 投资评级： 维持“买入”评级，看好非博彩业务增长和新物业放量。
• 风险提示： 澳门旅游复苏不及预期、内地政策收紧、海外博彩市场分流。