20181120-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要涵盖宏观经济、金融市场、行业研究及策略分析等内容，聚焦于2018年11月19日前后的市场动态、政策动向及投资建议。内容涉及股票市场、债券市场、外汇市场、大宗商品、行业分析（如医药、新能源汽车、人工智能）、宏观政策（如发改委、央行、美联储）以及市场参与者行为分析（如私募、上市公司、投资者）等多个方面。

主要观点与关键信息

金融市场动态

• 股票市场：近期创投股涨幅显著，但回调风险较大，建议普通投资者谨慎追高。权重股表现良好，而创业板走弱，市场呈现分化。
• 股指期货：周一（11月19日）沪深300期货主力合约IF1812、IH1812涨幅分别为0.88%和1.18%，但部分合约出现贴水。
• 债券市场：
  • 国债期货：T1812、TF1812等主力合约下跌，显示市场对经济基本面的担忧。
  • 利率债：10年期国债收益率上行，显示市场对通胀和增长的预期变化。
  • 信用债：收益率整体下行，企业债和城投债表现较好，而短融成交集中在高评级产品。
• 外汇市场：美元指数微跌，欧元、英镑兑美元略有上涨。
• 大宗商品：黄金下跌，原油、铜上涨，大豆、玉米、小麦下跌，显示市场对通胀和全球经济的分化态度。

行业研究

• 大金融及中游行业：
  • 创投股短期涨幅大，但回调风险高，建议投资者谨慎。
  • 相关标的包括鲁信创投、市北高新。
  • 风险提示包括科创板推出进度低于预期、监管加强、游资熄火。
• 下游行业：
  • 医药制造业2018年前9月增速平稳，龙头企业表现优异，市场进一步向头部集中。
  • 医药板块未来将面临分化，受药品审评审批制度改革、医保招标、控费等政策影响。
  • 相关标的包括恒瑞医药、华兰生物、乐普医疗、爱尔眼科等。
• 新能源汽车：
  • 比亚迪推出唐EV，补贴后售价26万起，等速续航里程达600km，百公里加速仅4.4秒。
  • 特斯拉Model3预定价格流出，利好国内新能源汽车产业链。
  • 相关标的为比亚迪。
• 人工智能：
  • 国家发改委表示将抢抓人工智能发展机遇，提升科技创新能力，加强产业链协同和生态培育。
  • 相关标的包括海康威视、大华股份、千方科技、宝信软件、新北洋、汉得信息、科大讯飞等。

宏观研究

• 欧元区：
  • 9月经常帐顺差略低于预期，但整体表现稳定。
  • 欧洲央行处于政策正常化过程中，但超预期收紧可能性较小。
• 日本：
  • 货币政策仍维持宽松，但老龄化对银行利润构成下行风险。
• 全球经济：
  • 美联储主席表示未来可能适度加息，以延长经济扩张周期。
  • 桥水基金认为当前市场类似30年代大萧条，各国债务高企，存在系统性风险。
  • OPEC面临分裂，沙特主张减产，而俄罗斯态度暧昧，影响12月关键会议结果。

新股发行动态

• 2018年9月至10月期间，多家公司发布新股发行公告，包括新疆交建、宇信科技、长城证券、金力永磁等。
• 各新股发行价格、市盈率及发行规模各有不同，部分公司如比亚迪、保利地产、万科A等已发布相关研报。

研报与策略分析

• 策略研究：
  • 权重股表现较好，但市场短期内增量资金有限，分化或将继续。
  • 建议关注热点龙头，逢低布局业绩蓝筹。
  • A股估值处于底部区域，中长期来看，市场存在配置价值。
• 近期研报：
  • 包括莱克电气、信维通信、视觉中国、扬杰科技、利尔化学、保利地产、万科A、广汽集团、比亚迪、上汽集团等。
  • 主要分析公司业绩、行业趋势、政策影响及市场前景。

投资评级标准

• 股票投资评级：
  • 推荐：未来6个月涨幅高于沪深300 20%以上；
  • 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于沪深300 10%-20%；
  • 中性：未来6个月涨幅介于沪深300 -10%至10%；
  • 回避：未来6个月涨幅低于沪深300 10%以上。
• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月涨幅高于沪深300 5%以上；
  • 中性：未来6个月涨幅介于沪深300 -5%至5%；
  • 弱于大市：未来6个月涨幅低于沪深300 5%以上。
• 可转债投资评级：
  • 推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上；
  • 谨慎推荐：未来6个月涨幅高于中信标普可转债指数 5%-10%；
  • 中性：未来6个月涨幅介于中信标普可转债指数 -5%至5%；
  • 回避：未来6个月涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上。

风险提示

• 创投板块：政策细则尚未明确，后期回调风险大。
• 科创板：推出进度可能低于预期。
• 汽车行业：10月销量同比下降，11月前景仍不乐观。
• 金融体系：老龄化对银行利润构成下行风险，需关注金融体系对经济的下行压力。
• 国际形势：APEC会议未达成宣言，贸易保护主义抬头，可能影响全球贸易。

数据来源

• 中邮证券研发部
• Wind

其他信息

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• 公司简介：中邮证券是中国邮政集团控股的证券公司，注册资本40.6亿元，业务范围广泛，包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理等。