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每日金融总结（2018年08月30日）

核心内容概述

2018年8月30日的《每日金融》聚焦全球贸易战对金融市场的潜在威胁、新兴市场风险、中国金融市场动态以及国际金融创新趋势。同时，涉及房地产不良率、原油期货交割、QDLP基金、港股资金流出、德国银行合并、创投业税收调整、人工智能在金融领域的应用等多方面信息，整体呈现出全球经济和金融环境的复杂性和不确定性。

主要观点与关键信息

一、全球金融风险上升

1. 贸易战可能诱发金融危机

   • 特朗普挑起的贸易摩擦加剧了市场对保护主义的担忧。
   • 国际清算银行（BIS）总裁警告，保护主义对全球化构成更大威胁。
   • 全球债务水平高企，尤其在发达国家，家庭债务与GDP比值创历史新高。
   • 全球资产价格泡沫显现，尤其是房价上涨和机构加杠杆，可能引发系统性风险。

2. 新兴市场面临多重危机

   • 土耳其里拉暴跌、阿根廷比索闪崩、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布等货币贬值，表明新兴市场风险加剧。
   • 阿根廷比索对美元汇率创历史新低，债务危机持续恶化，IMF可能调整贷款援助方案。
   • 欧美资本回流可能推动香港银行加息，港元联系汇率面临压力。

3. 全球资产价格分化

   • 美国股市表现强劲，而新兴市场股市持续下跌，反映全球经济同步增长态势已被打破。
   • 大宗商品价格暴跌，汇率波动加剧，投资者情绪悲观。

二、中国市场动态

1. 沪市散户持股比例连续下降

   • 2017年末沪市自然人投资者持股比例降至21.17%，较2016年下降2.53个百分点。
   • 机构投资者持股比例上升，显示出价值投资风格的持续蔓延。

2. QDLP基金加速发展

   • 上海近期又有QDLP基金完成登记，外资行也开始代销此类产品。
   • 中国金融开放政策推动QDLP试点扩展，为境内投资者提供更多海外投资渠道。

3. 港股资金加速流出

   • 南向资金净卖出港股创月度新高，叠加贸易战和内地去杠杆，港股面临压力。
   • 恒生指数两个月内市值缩水超10%，市场情绪持续低迷。

三、行业与市场动态

1. 能源和工业中间品价格上涨

   • WTI和布伦特原油期货价格均上涨，钢铁、建材等工业品价格也持续攀升，值得关注未来走势。

2. 房地产不良率反弹

   • 农行数据显示，上半年房地产不良贷款余额上升至85.39亿元，不良率升至1.45%。
   • 房地产不良贷款主要集中在环渤海地区，机构投资者对房地产行业风险更加警惕。

3. 券商资管FOF产品遇冷

   • 6月份以来仅成立7只FOF产品，与5月份的37只形成鲜明对比。
   • 多数FOF产品出现亏损，投资者信心受挫，市场情绪悲观。

4. 德国前两大银行或将合并

   • 德意志银行与德国商业银行可能合并，成为欧洲第三大银行。
   • 合并将带来超过130亿欧元的成本协同效应，但需克服整合与监管难题。

5. 创投业面临税收冲击

   • 创投基金被要求补缴过去多年的所得税，税率从20%升至35%，税负大幅增加。
   • 行业面临募资与退出双重困境，政策调整加剧了市场压力。

6. 摩根大通布局人工智能

   • 摩根大通聘请谷歌云高管，推动人工智能和机器学习在金融领域的应用。
   • 通过AI技术优化金融合同解析、邮件检索等流程，提升效率。

四、国际金融与政策动向

1. IMF调整对阿根廷贷款方案

   • 阿根廷向IMF请求加快贷款发放，但市场反应负面，比索继续贬值。
   • 阿根廷面临820亿美元融资需求，能否满足仍存疑问。

2. 日美互信关系受贸易问题影响

   • 特朗普“珍珠港”言论引发日本不满，日方未提前通知美方与朝鲜官员会面，加剧了两国关系紧张。

3. 意大利“大而不能倒”引发欧盟两难

   • 意大利债务占GDP的131%，虽低于希腊，但仍是欧元区第三大经济体。
   • 新政府试图通过放松财政预算限制和扩大支出获得支持，欧盟面临是否让步的抉择。

数据概览

总结

当前全球经济和金融市场面临多重风险，包括贸易战带来的系统性冲击、新兴市场货币贬值与股市下跌、全球债务高企与资产泡沫、以及中国金融市场中散户比例下降、QDLP基金发展、港股资金流出等。同时，行业层面，房地产不良率上升、券商FOF遇冷、创投税收政策收紧、德国银行业整合、摩根大通布局AI等现象，反映出金融行业在政策与市场双重压力下的调整与变革。未来，全球金融体系可能面临更大的不确定性，需密切关注政策变化与市场动向。