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贵金属及基本金属晨报总结（2022年2月11日）

核心内容概述

本报告总结了2022年2月11日贵金属及基本金属的市场动态，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、不锈钢和锡的行情分析。重点分析了宏观经济数据、行业动态、库存变化、价格走势及趋势强度，为投资者提供市场观点与策略建议。

主要观点与关键信息

黄金

• 基本面跟踪：
  • 沪金2206昨日收盘价为377.40，日涨幅0.22%。
  • 黄金T+D昨日收盘价为375.61，日涨幅0.24%。
  • Comex黄金2202昨日收盘价为1827.30，日跌幅0.38%。
  • 黄金T+D对AU2206价差为1.79，黄金T+D对伦敦金价差为2.06。
  • 趋势强度：0（中性）。
• 市场分析：
  • 美国1月CPI同比上涨7.5%，创四十年新高，市场对3月加息50个基点的预期上升。
  • 2-10年期美债收益率曲线趋于平坦，7-10年、1年远期的2-30年期美债收益率甚至出现倒挂，预示经济衰退可能。
  • 贵金属面临利率上行压力与通胀高企、经济衰退预期支撑的博弈。
  • 黄金仍处于震荡收敛三角形区间，破局时点未明，但未来将选择方向。

白银

• 基本面跟踪：
  • 沪银2206昨日收盘价为4836，日涨幅0.33%。
  • 白银T+D昨日收盘价为4799，日涨幅0.36%。
  • Comex白银2203昨日收盘价为23.205，日跌幅0.45%。
  • 白银T+D对AG2206价差为37，白银T+D对伦敦银价差为-558。
  • 趋势强度：0（中性）。
• 市场分析：
  • 白银打出较长的上影线后下行，但夜盘有所反弹。
  • 美国CPI数据超预期，市场加息预期升温，对白银形成压制。
  • 美国经济衰退预期对白银形成支撑，但短期走势仍较为纠结。

铜

• 基本面跟踪：
  • 沪铜主力合约昨日收盘价为73,030，日涨幅3.66%。
  • 伦铜3M电子盘昨日收盘价为10,182，日涨幅0.86%。
  • 沪铜成交量142,439，持仓量157,385。
  • 趋势强度：1（偏强）。
• 市场分析：
  • 中国1月金融数据表现亮眼，社融增量远超预期，信贷同比多增，对铜价形成支撑。
  • 美国CPI数据超预期，加息预期升温，美元指数回升，压制铜价。
  • LME库存大幅下降，显示海外供需缺口，对铜价形成支撑。
  • 国内仓单库存增加，LME库存下降，短期铜价震荡偏强。
  • 建议关注国内累库幅度、海外能源品危机演变及国内环保政策。

铝

• 基本面跟踪：
  • 沪铝2203昨日收盘价为23,290，日涨幅0.22%。
  • LME铝3M昨日收盘价为3,238，日跌幅0.25%。
  • LME库存大增11.9万吨，注销仓单比例回落。
  • 趋势强度：1（偏强）。
• 市场分析：
  • 国内铝基本面偏强，本周社库累库放缓，下游复产较快。
  • 海外铝库存大增，但未逆转供需缺口，LME库存仍处于低位。
  • 铝价短期震荡偏强，但上方空间有限。
  • 建议关注社库累库幅度、海外能源品危机演变及国内环保政策。

锌

• 基本面跟踪：
  • 沪锌主力合约昨日收盘价为25,775，日涨幅2.10%。
  • 伦锌3M电子盘昨日收盘价为3,684，日涨幅0.48%。
  • LME锌升贴水为-0.75，保税区锌溢价为90。
  • 趋势强度：0（中性）。
• 市场分析：
  • 欧洲供应偏紧，地区premium已拉升至365美元/吨以上，LME库存下滑显示供需缺口。
  • 国内社库季节性累库，再生铅炼厂复工，供应端有增量。
  • 锌价短期震荡上行，但上方空间受限。
  • 建议关注下游复工情况及内需向好的驱动。

铅

• 基本面跟踪：
  • 沪铅主力合约昨日收盘价为15,230，日涨幅1.57%。
  • 伦铅3M电子盘昨日收盘价为2,280，日涨幅0.53%。
  • LME铅升贴水为8.75，保税区铅溢价为130。
  • 趋势强度：1（偏强）。
• 市场分析：
  • 下游铅酸蓄电池企业复工，现货市场回暖，支撑价格反弹。
  • 但春节期间社库小幅累增，再生铅炼厂复工，供应端有增量。
  • 铅价短期震荡偏强，但上方空间有限。
  • 建议关注月底钢厂复产计划。

不锈钢

• 基本面跟踪：
  • 不锈钢主力合约昨日收盘价为18,385，日涨幅0.96%。
  • 趋势强度：1（偏强）。
• 市场分析：
  • 不锈钢偏强运行，主要受到精炼镍低库存及镍铁限产政策支撑。
  • 市场对不锈钢的需求恢复预期较强，价格有望维持偏强走势。
  • 建议关注未来钢厂复产情况及需求变化。

锡

• 基本面跟踪：
  • 沪锡主力合约昨日收盘价为338,380，日涨幅2.32%。
  • 伦锡3M电子盘昨日收盘价为44,000，日涨幅2.16%。
  • 锡价再创历史新高，节后下游复工、需求恢复预期支撑锡价。
  • 趋势强度：1（偏强）。
• 市场分析：
  • 锡价受供应端无法明确增产支撑，节后需求恢复预期推动价格上涨。
  • 未来锡价仍有上行空间，但需关注供应端变化。
  • 建议关注未来供应端是否能释放增量。

总结

• 黄金：震荡收敛，短期走势纠结，未来将选择方向。
• 白银：受加息预期压制，但经济衰退预期支撑，短期震荡。
• 铜：海外库存下降，国内金融数据向好，铜价震荡偏强。
• 铝：国内基本面偏强，海外库存增加，短期震荡偏强。
• 锌：欧洲供应偏紧，国内累库，锌价短期震荡上行。
• 铅：下游复工，现货市场回暖，铅价震荡偏强。
• 不锈钢：偏强运行，受镍铁限产及低库存支撑。
• 锡：再创新高，供应端未见明显增产，价格有望继续上行。

投资建议

• 黄金、白银：短期震荡，需关注美联储政策变化及经济衰退预期。
• 铜、铝：短期偏强，但需警惕国内累库对价格的压制。
• 锌、铅：短期震荡上行，关注下游复工及供需变化。
• 不锈钢：偏强运行，关注钢厂复产及需求恢复。
• 锡：继续上行，但需关注供应端是否能释放增量。

其他信息

• 分析师：王蓉、刘雨萱、季先飞、莫骁雄、邵婉媛。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行判断并承担风险。