20241118-铜冠金源期货-棕榈油周报_油脂整体回落_棕榈油抗跌性较好_10页_884kb

上周棕榈油市场整体回落，棕榈油抗跌性较强。核心观点包括供应趋紧支撑（MPOB 10月库存降至1885万吨，印尼B40政策即将实施）、宏观因素降温（美元强势、降息概率下降、资金获利了结）、以及美豆油大幅下跌拖累。数据显示，BMD马棕油主连跌幅0.35%，棕榈油合约跌幅0.04%，而豆油和菜油跌幅较大（分别为6.4%和5.85%）。基本面上，产季淡季、出口压力和印尼政策保持供应趋紧，预计棕榈油震荡偏强运行。策略建议观望，等待回调做多，豆棕价差持续缩窄。印尼B40政策或推高需求，但需关注全球经济和库存变化。

市场数据：上周马来西亚棕榈油出口环比降3.49%，产量预计环比降幅大；印度进口增长，但排灯节后转弱。欧洲推迟零毁林法规，印尼强化生物柴油政策。宏观方面，美元指数维持强势，油价震荡转弱。库存数据显示国内三大油脂小幅波动，棕榈油进口利润压缩。展望2025年，产量可能恢复，但消费和政策风险犹存。

操作上选择观望策略，利用回调做多棕榈油。风险因素涵盖宏观政治、印尼政策制定、产量和出口波动，以及国内库存变化。报告强调需持续跟踪市场动态，避免过度杠杆。