20250323-华联期货-螺纹钢周报_需求预期偏弱_钢价低位震荡_30页_7mb

华联期货螺纹钢周报总结

核心内容

本报告分析了2025年3月23日当周螺纹钢及热卷的市场情况，指出当前钢价在需求预期偏弱的情况下呈现低位震荡走势。报告从基本面、期现市场、库存端、供给端和需求端五个方面进行了详细分析，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 基本面观点：

  • 库存：五大品种库存整体下降，螺纹钢社库和厂库均下降，但热卷厂库环比略增，库存去库速度弱于同期。
  • 供应：高炉开工率和产能利用率继续回升，铁水产量快速上升，但螺纹钢产量因电炉亏损而环比略减。
  • 需求：五大材表需延续回升，螺纹钢表需回暖，热卷表需略减，终端需求仍有回升空间。
  • 观点：短期成材需求复苏不及预期，原料端弱势下跌形成负反馈，但钢价跌至谷电成本支撑后，下行动能减弱。天气好转将有利于建筑需求释放，钢价或将呈现低位震荡运行。

• 策略建议：

  • RB2505合约关注3100-3130区间支撑，短线存在超跌反弹修复，建议以短线交易为主。
  • 风险关注：宏观情绪变化及库存累库幅度。

期现市场数据

• 主力合约：

  • RB2505合约收盘3156元/吨；
  • HC2505合约收盘3351元/吨。

• 基差情况：

  • 上海螺纹钢基差收64元/吨；
  • 上海热卷基差收9元/吨。

• 合约价差：

  • RB05-10合约价差收盘-86元/吨；
  • HC05-10合约价差收盘-37元/吨；
  • 上海现货螺卷差-140元/吨，主力合约螺卷差-195元/吨。

库存端分析

• 螺纹钢库存：

  • 总库存：837万吨；
  • 社会库存：下降16.78万吨；
  • 钢厂库存：下降41.53万吨。

• 热卷库存：

  • 总库存：409.9万吨；
  • 社会库存：下降10.11万吨；
  • 钢厂库存：下降3.33万吨。

• 其他品种库存：

  • 线材库存下降6.32万吨；
  • 冷轧库存下降10.11万吨；
  • 中厚板库存下降3.33万吨。

供给端分析

• 长流程钢厂：

  • 高炉开工率81.96%，环比+1.38%；
  • 产能利用率88.7%，环比+2.13%；
  • 盈利率53.25%，环比+0%；
  • 日均铁水产量236.26万吨，环比+5.67%。

• 短流程钢厂：

  • 独立电炉开工率71.93%，环比+2.0%；
  • 产能利用率54.9%，环比+1.41%；
  • 废钢消耗量242.48万吨，环比+0.06%。

• 产量：

  • 螺纹钢产量226.21万吨，环比-0.89%；
  • 热卷产量324.33万吨，环比+1.01%；
  • 五大品种总产量865.42万吨，环比+12.21%。

需求端分析

• 表观消费量：

  • 螺纹钢表需242.99万吨，环比+9.77%；
  • 热卷表需330.65万吨，环比+1.13%；
  • 线材表需88.5万吨，环比-0.7%；
  • 冷轧表需89.46万吨，环比+7.41%；
  • 中厚板表需155.35万吨，环比+5.46%；
  • 五大材表需总量837万吨，环比+12.21%。

• 成交与采购：

  • 贸易商日均成交（MA5）16800万吨；
  • 沪市线螺采购量上升300万吨。

• 水泥与沥青：

  • 水泥出库量下降，混凝土产能利用率下降。

关键信息总结

• 钢厂盈利尚可，铁水产量持续回升，推动钢材供应增长。
• 螺纹钢表需回暖，但整体需求复苏节奏偏慢。
• 库存下降速度弱于同期，短期钢价下行动能减弱。
• 钢价可能呈现低位震荡运行，需关注天气好转对建筑需求的提振作用。
• 交易策略建议关注3100-3130区间支撑，以短线交易为主。
• 风险因素包括宏观情绪变化及库存累库幅度。

数据来源

• MYSTEEL
• 华联期货研究所

附注

• 本报告由华联期货研究员孙伟涛撰写，联系方式：0769-22110802。
• 报告内容为个人观点，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。