20221009-国信证券-房地产行业重大事件点评_更高层级政策_销售复苏可期_5页

房地产行业重大事件点评总结

核心内容

近期，房地产行业迎来多项需求端放松政策，旨在提振市场信心和销售复苏。政策主要包括：

• 首套房贷利率下限下调或取消：央行和银保监会通知，23个大中城市及众多低能级城市可阶段性维持、下调或取消首套房贷利率下限，减轻居民购房负担。
• 换购住房个人所得税减免：财政部、税务总局发布政策，对出售自有住房并在1年内重新购买住房的纳税人，可退还部分个人所得税，支持居民换房需求。
• 首套公积金贷款利率下调：央行决定自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，进一步降低购房成本。

主要观点

1. 政策信号明确，释放需求潜力

   • 多项全国性政策出台，标志着房地产行业需求端放松进入新阶段。
   • 本次房贷利率调整涉及范围广，有助于缓解购房压力，释放潜在购房需求。

2. 市场反应温和，销售复苏尚未全面启动

   • 国庆期间新房网签量同比下降37.7%，显示销售复苏仍面临挑战。
   • 但二手房市场表现相对积极，贝壳50城二手房日均成交套数同比增长54%，部分城市增长超两倍。
   • 看房活跃度有所提升，反映市场信心逐步恢复。

3. 政策力度仍有提升空间

   • 当前放松力度与历史周期（如2008年、2015年）相比仍有限，尤其对二套房、增值税等尚未出台相应措施。
   • 市场信心和销售复苏仍需更大力度的政策支持，未来有望看到更多利好政策。

4. 投资建议聚焦优质房企

   • 建议关注经营稳健、具备优秀品质的房企，如万科A、保利发展、滨江集团、绿城中国。
   • 这些企业有望更快从行业低谷中复苏，具备更强的抗风险能力。

关键信息

• 政策背景：针对房地产市场低迷，国家出台多项政策刺激需求端。
• 政策影响：降低购房成本、支持居民换房、释放市场活力。
• 市场表现：国庆期间新房成交低迷，二手房市场活跃度提升。
• 未来预期：政策放松仍将持续，销售复苏可期，但需时间消化政策效果。
• 风险提示：
  • 政策放松不及预期；
  • 疫情等因素导致行业基本面超预期下行；
  • 房企信用风险事件超预期冲击。

相关研究报告

• 《房地产行业2022年10月投资策略暨中报总结-基本面持续承压，需求端放松仍有空间》（2022-09-25）
• 《房地产行业双周报-销售复苏依旧缓慢，集中供地冷热不均》（2022-09-22）
• 《统计局8月房地产数据点评-销售延续低迷，竣工单月修复》（2022-09-19）
• 《房地产行业2022年9月投资策略-销售复苏放缓，静待放松加码》（2022-08-29）
• 《房地产行业双周报-5年期LPR降低15bp，“保交楼”举措持续推出》（2022-08-22）

投资评级

• 行业投资评级：超配（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：股价表现优于市场指数20%以上
  • 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间
  • 中性：股价表现介于市场指数±10%之间
  • 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上

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