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华期理财 - 白糖分析（2022年8月12日）

核心内容

本文档对白糖市场进行了短期分析，主要聚焦于美糖与郑糖（郑州商品交易所白糖期货）的走势及影响因素。分析指出，尽管市场出现反弹迹象，但整体趋势仍偏向调整，需关注多重因素对价格的影响。

主要观点

短期走势

• 美糖：预计短期或会止稳逞强，但整体仍为调整趋势。
• 郑糖：短期或会止稳逞强，但上升空间有限，不排除继续走低。

关键信息

本周市场数据

• 郑糖1月合约：
  • 本周开市：5596点
  • 最高：5642点
  • 最低：5540点
  • 收盘：5608点
  • 涨幅：+13点
  • 成交量：676,482手
  • 持仓量：372,848手

本周消息面分析

国内情况

1. 7月食糖销售数据同比降低：

   • 2021/22年制糖期全国累计销糖率70.8%，同比下滑2.9个百分点。
   • 7月单月销售76万吨，同比减少26.96%。

2. 广西糖料蔗种植面积增加：

   • 2022年已完成糖料蔗种植面积1120万亩，同比增加14万亩。
   • 广西作为全国最大糖料种植基地，积极稳定种植面积。

国际情况

3. 巴西糖产量上升：

   • 巴西中南部甘蔗主产区7月下半月糖产量同比增加8.4%，达330万吨。
   • 制糖比提升至47.7%，高于去年同期的46.2%。

4. 巴西甘蔗产区将迎充足降雨：

   • 未来几日将有60毫米降雨，改善土壤湿度。
   • 雨水虽不利于收割，但有利于甘蔗生长，预计收割将稍晚进行。

后市展望

美糖

• 短期支撑因素：

  • 欧洲干旱与中国降雨影响糖料作物生长，引发市场担忧。
  • 美国通胀数据疲软，美联储加息力度可能减弱，美元走软支撑糖价。
  • 技术面显示日KDJ值呈多头信号。

• 制约因素：

  • 泰国、印度、巴西主产区天气良好，新榨季产量上升趋势未逆转。
  • 巴基斯坦预计新榨季将出现150-200万吨过剩糖。
  • 经济衰退、消费者信心下降及疫情反弹可能抑制全球糖需求。

• 操作建议：

  • 关注18美分价位，若在之上则强势延续，反之则走弱。

郑糖

• 短期支撑因素：

  • 短线跌幅较大，技术面有修正需求。
  • 中秋节临近，企业备货需求或支撑短期价格。

• 制约因素：

  • 美糖走势不明朗，印度出口增加，巴西糖产量上升。
  • 新榨季全球糖产量过剩预期存在。
  • 国内疫情多点爆发，高温暴雨天气影响经济活动，中秋国庆消费或低于预期。

• 操作建议：

  • 以5600点为分界线，若在之上可持多滚动操作，反之则持空滚动操作。

总结

白糖市场在本周呈现“探底回升”的走势，郑糖1月合约价格从低点反弹，但整体仍面临调整压力。国际方面，巴西糖产量上升，天气改善有利于甘蔗生长，但全球其他主产区产量仍保持增长态势，加之巴基斯坦过剩糖预期，对国际糖价形成压制。国内方面，7月销售数据疲软，疫情与天气影响消费预期，短期支撑有限。操作上，建议投资者关注关键价格点位，灵活应对市场波动，谨慎做多或做空。