20241104-国贸期货-橡胶_产区原料上量增加_橡胶成本支撑走弱_8页_809kb

天胶周度报告总结

一、行情回顾

本周天然橡胶期货震荡偏弱运行。橡胶主力RU2501合约报收17785元/吨，周度上涨0.14%；20号胶NR2501报14250元/吨，周度涨0.18%。现货市场略显疲软，美金胶报盘下调，下游工厂逢低采购，轮胎厂接货谨慎。

二、核心因素分析

1. 供应端：

   • 新胶上量：泰国产区进入旺产季，泰国东北部原料供应增加，橡胶价格开始承压；进口端，中国9月天然橡胶进口环比下降21%，同比下滑133%。
   • 越南因素：越南进口胶到港量增多，国产胶供应偏紧。

2. 需求端：

   • 轮胎行业：全钢胎开工率环比微增0.27%，半钢胎环比小幅上行0.05%，整体市场表现偏弱，需求恢复缓慢。

3. 库存动态：

   • 上期所仓单库存降至266322吨；进口方面，9月中国天然橡胶进口环比明显下滑，青岛一般贸易库存小幅上升。

4. 成本支撑：
   海南产区因台风影响原料产出骤减，云南产区季节性增量有限，原料成本支撑逐渐走弱。

三、后市展望

预计短期橡胶将延续震荡偏弱趋势，需关注以下因素：

• 上游库存集中到期、新胶上量节奏对市场的影响；
• 宏观层面美元走势与政策落地情况；
• 中国轮胎出口数据等下游需求变化。

四、操作建议

• 套利角度：持续持有“空RU多NR”策略。
• 风险提示：宏观系统性风险、政策扰动、极端天气影响。