20250515-国贸期货-金价大跌_后市如何__7页_809kb

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金价近期下跌主要由以下因素驱动：

1. 中美贸易谈判取得超预期进展，关税大幅削减（中国降至10%、美国降至30%），市场风险偏好回升，避险情绪降温，压制了黄金需求；
2. 多地缘局势（印巴停火、俄乌谈判、美伊伊核协议、以哈间接谈判）阶段性缓和，进一步削弱避险需求；
3. 美联储维持“等待观望”态度，未急于降息，叠加黄金ETF及CFTC净多持仓等投机资金持续流出，短期对金价形成压力。

短期走势预测：
金价可能进入偏弱震荡，下方支撑位在3000-3100美元/盎司区间。需关注贸易谈判后续进展及美国经济“滞胀”风险对美联储政策的影响，若关税政策进一步负反馈或美国经济“滞”风险回升，金价或重新上涨。

中长期上涨逻辑依然成立：

• 黄金货币属性强化，主要源于对冲美元信用风险，全球央行（2025年一季度净购金2437吨）及中国央行（连续第六个月增持至229451吨）持续购金，表明避险需求长期存在；
• 美国政府债务规模攀升（债务总额突破36万亿美元），叠加关税贸易战透支美元信用，美元信用风险仍是金价中长期支撑核心；
• 地缘政治不确定性加剧，黄金避险属性可能进一步增强，支撑其价值。

市场表现对比：
白银受黄金拖累同步下跌，伦敦现货白银跌破32美元/盎司，沪银期货跌破8000元/千克，均创阶段性新低。但白银因商品属性表现相对抗跌，部分指标（如中国央行增持）仍可作为短期参考。

美联储政策影响：
预计2025年美联储将降息2次，首次或在6-7月。当前美元指数及美债收益率回升对金价构成压制，但若经济“滞胀”矛盾加剧，降息预期升温可能带动金价反弹。

风险提示：
短期金价波动受贸易谈判及地缘局势反复影响，中长期则需关注美国债务扩张与全球避险需求变化。市场有潜在风险，投资需谨慎。