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远东股份 (600869) 总结

核心内容

远东股份（股票代码：600869）是一家主营电力设备和电网设备的上市公司。根据2022年半年报数据，公司上半年实现营收99.65亿元，同比增长10.16%；归母净利润3.48亿元，同比增长15.27%。尽管扣非归母净利润同比下降6.72%，但公司整体盈利能力和运营效率持续提升，期间费用率同比下降1.23个百分点。

主要观点

• 业绩表现稳健：公司上半年营收和净利润均实现增长，尤其是二季度表现突出，归母净利润和扣非归母净利润分别同比增长43.46%和30.34%，环比增长显著。
• 三大业务板块表现亮眼：
  • 智能缆网：收入达90.69亿元，同比增长15.44%；净利润4.50亿元，同比增长43.59%；中标/签约千万元以上订单99.67亿元，同比增长47.57%。
  • 锂电池业务：收入3.36亿元，同比增长1.18%；净利润亏损1.22亿元，但同比减亏0.51亿元；毛利率大幅提升至4.57%，同比增长18.79个百分点。
  • 京航安业务：收入4.82亿元，净利润0.42亿元；在建工程项目69个，覆盖全国7个区域和海外9个国家。
• 重点项目推进顺利：
  • 海缆项目：公司在南通如东洋口港经济开发区投资30亿元建设高端海工海缆装备产业基地，一期和二期分别投资20亿元和10亿元，未来将具备海底电缆、陆用电缆和海底光缆的生产能力。
  • 智能电池项目：远东宜宾智能产业园高精度锂电铜箔项目进展顺利，关键设备合同已签订，进入基础工程施工阶段；储能领域重点布局户用储能市场，同时拓展发电侧和电网侧。
• 投资建议：公司战略布局海缆和储能领域，看好其中长期成长空间。首次覆盖给予“买入”评级，预计2022-2024年营业收入分别为263.15亿元、356.39亿元、479.61亿元；归母净利润分别为10.02亿元、16.05亿元、22.86亿元，对应EPS分别为0.45元、0.72元、1.03元。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：7.03元
• 总股本/流通：2,219/2,219百万股
• 总市值/流通：15,602/15,602百万元
• 12个月最高/最低：7.92/3.50元

盈利预测和财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

利润表（百万）

预测指标

风险提示

• 公司项目推进不及预期
• 行业竞争格局加剧

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
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