20150308-申万宏源-策略一周回顾展望_关注新股申购回流时点的市场实验_34页_2mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份由申银万国证券研究所发布的多行业研究报告，涵盖证券分析师、新股申购回流、燃气行业、环保产业、医药零售、利率市场化、农业金融、电力体制改革、医药生物招标政策、重点个股分析等多个主题。整体内容围绕2015年一季度的市场趋势、政策动向以及相关行业的投资机会展开，强调了政策对行业的影响及对投资标的的推荐。

主要观点

1. 证券分析师观点

• 李克强总理政府工作报告中，互联网相关内容超预期，成为国家战略。
• Alpha行情持续，尽管杠杆受限，但优质成长股和转型互联网公司仍具投资价值。
• 关注新股申购回流，若无法出现创新高，需警惕市场资金供需变化。

2. 燃气行业分析

• 天然气价格并轨与下调，推动行业进入利差扩张阶段，利好燃气板块。
• 市场化改革深化，打破垄断，提升产业链利润分配。
• A股燃气板块估值修复空间大，推荐具备高增长潜力及区域垄断优势的公司。

3. 环保行业与“穹顶之下”影响

• 环保政策力度加大，关注环境监测、治理、水处理、固废处理等领域。
• 移动互联网推动环保业态升级，催生智慧环保、数据挖掘等新商业模式。
• 推荐标的：汉威电子、聚光科技、龙净环保、科伦药业等。

4. 医药零售行业

• 零售连锁药店加速资产证券化，与09年医药分销行业类似。
• 渠道议价能力提升，优质企业具备高毛利率和高利润空间。
• 推荐标的：一心堂、老百姓、益丰药房等。

5. 利率市场化与银行业绩

• 利率接近市场化，银行利润增速下降，但估值具有吸引力。
• 推荐标的：浦发银行、兴业银行、交通银行等。

6. 农业金融与农业现代化

• 政策推动农业现代化，支持新型经营主体和土地流转。
• 农业金融模式创新，如土地抵押贷款、农村普惠金融。
• 推荐标的：大北农、新希望、康达尔等。

7. 电力体制改革

• 输配电价改革和直购电交易成为电改重点，推动行业市场化。
• 重点推荐具备电改条件的区域电力平台，如内蒙古、四川、云南等地。
• 推荐标的：广安爱众、郴电国际、乐山电力等。

8. 重点个股分析

• *ST天威：资产置换回归输变电主业，有望摘帽，建议买入。
• 博彦科技：业绩超预期，从金融IT向互联网金融转型，建议买入。
• 奥瑞金：收购绿城传媒，进军文化传媒，提升品牌影响力，建议增持。
• 张江高科：园区升级，打造全球科创中心，多重概念叠加，上调投资评级。
• 猛狮科技：布局新能源与锂电池产业链，收购华力特，增强业务协同，建议买入。
• 迪威视讯：激光显示技术领先，牵手华为布局智慧城市，给予买入评级。

关键信息

一、政策与市场动向

• 政府工作报告：强调互联网+、金融改革、环保、农业现代化等方向。
• 利率市场化：存款利率上限提升，推动银行去行政化。
• 环保政策：新环保法实施，环保行业迎来政策红利。
• 电改推进：广东、内蒙古、云南等地成为电改试点，推动市场化进程。

二、行业趋势与投资机会

• Alpha行情持续：关注优质成长股及转型互联网公司。
• 医药零售：渠道议价能力提升，利润向零售终端集中。
• 燃气行业：价格下调、市场化改革，估值修复空间大。
• 农业金融：土地流转、互联网技术助力，催生新市场。
• 电力行业：输配电价改革、直购电交易、政策利好，提升盈利能力。

三、重点推荐标的

结论

本文档总结了2015年一季度多个行业的投资逻辑与推荐标的，重点强调政策对市场的影响，如金融改革、环保、互联网+、利率市场化、农业现代化等。在各行业分析中，均指出行业发展趋势、政策利好及投资机会，推荐具备成长性、转型潜力及政策受益的优质标的。整体来看，市场在政策推动下有望迎来结构性行情，投资逻辑以“政策驱动+行业增长+估值修复”为主导。