2017年新股申购专题系列（三十八）：新一届发审委首次亮相，第一周IPO通过率为75％-20171022-兴业证券-19页-2mb

新股发行与打新分析总结

核心内容概述

2017年第38批新股发行是新一届发审委首次亮相，不再区分主板与创业板。该批共核准9家企业首发，其中8家已开启招股，通过率为75%。此次发行的募资总额预计提升13.85%，但发行家数连续第20周低于10家。华信股份尚未开启发行工作，豪能股份预计推迟三周发行。

主要观点

• 发审委改革：新发审委不再区分主板与创业板，提高了审核效率。
• 发行通过率：新发审委首次亮相，8家上会公司中2家被否，通过率75%。
• 发行节奏与募资：尽管发行家数维持稳定，但募资总额提升，反映市场对新股的热度。
• 打新门槛：本批新股多数采用6000万元门槛，少数为5000万元，保持稳定。
• 配售率下降：沪深打新获配率均下滑，其中沪市首次跌破万分之一，深市略有提升。
• 打新收益波动：沪市打新收益回升，深市略有回落，整体收益呈现波动趋势。
• 重点荐股：璞泰来与振江股份被重点推荐，因其在锂电材料设备及新能源发电设备钢结构件领域的领先地位。

关键信息

1. 新股概况

• 核准企业：共9家，其中5家为上交所主板，4家为深交所创业板。
• 发行情况：
  • 东宏股份、璞泰来、豪能股份、贵州燃气、国立科技、安达维尔采用6000万元门槛。
  • 振江股份、长盛轴承采用5000万元门槛。
• 发行进度：华信股份尚未刊登招股文件，豪能股份预计推迟三周发行。
• 市盈率：本批新股市盈率均控制在23倍以内，但豪能股份预计市盈率超行业。

2. 新股发行历史回顾

• 发行速度与融资：2017年10月13日，9家首发企业通过审核，募资总额提升。
• 打新门槛：本批门槛保持稳定，为6000万元。
• 账户数波动：沪深账户数略有波动，但配售率持续下滑。
• 收益情况：
  • 沪市打新平均收益回升至3.12万元。
  • 深市打新平均收益回落至1.58万元。
  • A/B/C类账户累积收益分别达到991.08万元、906.44万元及261.91万元。

3. 新股对比研究

• 财务对比：
  • 规模：璞泰来、振江股份、豪能股份等公司营收与净利润表现突出。
  • 成长能力：璞泰来成长能力最强，营收与净利复合增速分别达108.59%与5,818.22%。
  • 盈利能力：璞泰来毛利率与净利率均较高，分别为34.54%与21.09%。
• 重点公司分析：
  • 璞泰来：专注于锂电材料及设备，是国内先进制造商，受益于新能源汽车发展。
  • 振江股份：国内新能源发电设备钢结构件领先企业，产品覆盖风电与光伏设备，发展前景良好。

风险提示

• 系统性风险是本次新股发行的主要风险提示。

投资建议

• 行业评级：推荐（维持）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 持有：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

图表与数据支持

• 图1、图3：每批新股数量与融资总额。
• 图5、图6、图7、图8：日均市值要求、申购上限、沪深平均市值要求等。
• 图9、图10：申购机构与账户数。
• 图11、图12、图13：A/B/C类投资者账户数、申购总量占比、获配总量占比。
• 图14、图16：平均配售率与获配金额。
• 图15、图17：A/B/C类配售率与获配金额。
• 图18、图19：开板前涨停天数与平均涨幅。
• 图20、图21、图22、图23：打新收益、A/B/C类账户收益、累积收益等。

总结

2017年第38批新股发行标志着新发审委制度的实施，首次不再区分主板与创业板，对市场影响深远。通过分析可以看出，本批新股整体表现良好，但部分公司因行业问题或媒体质疑而推迟发行。打新门槛保持稳定，但配售率和收益呈现下滑趋势，投资者需关注市场变化与风险。璞泰来和振江股份因其在行业内的领先地位和良好的财务表现，成为重点关注对象。