20171022-兴业证券-2017年新股申购专题系列（三十八）_新一届发审委首次亮相_第一周IPO通过率为75__19页_2mb

证券研究报告总结：2017年第38批新股发行情况

核心内容概述

2017年10月13日，中国证监会核准了9家企业的首发申请，其中5家为上交所主板，4家为深交所创业板。这是新一届发审委首次亮相，不再区分主板与创业板。本批新股的平均募资总额为5.98亿元，环比提高25.08%。本周8家首发上会公司中2家被否，通过率为75%。华信股份尚未开启发行工作，豪能股份预计推迟三周发行。

主要观点

• 发审委改革：新发审委首次亮相，不再区分主板与创业板，标志着发行审核机制的调整。
• 新股通过率：本周8家首发上会公司中2家被否，通过率为75%，略低于以往。
• 发行门槛稳定：本批新股网下发行门槛多为6000万元，少数为5000万元，保持稳定。
• 配售率持续下滑：沪市配售率首次跌破万分之1，深市配售率也有所下滑。
• 打新收益波动：沪市打新平均收益回升至3.12万元，深市则回落至1.58万元。
• 重点推荐个股：璞泰来和振江股份被重点推荐，因其在锂电材料与设备、新能源发电设备钢结构件领域具有领先优势。

关键信息

2017年第38批新股概况

• 核准企业：9家，其中5家为上交所主板，4家为深交所创业板。
• 发行方式：8家采用询价发行，1家为定价发行（华信股份）。
• 发行进度：华信股份尚未刊登招股文件，豪能股份预计推迟三周发行。
• 市盈率控制：本批已招股新股市盈率均控制在23倍以内，豪能股份预计市盈率超行业，可能影响其发行时间。

新股发行历史回顾

• 发行速度与融资：本批新股融资总额预计提升13.85%，连续第20周核发家数低于10家。
• 打新门槛稳定：沪市和深市新股申购门槛保持稳定，多为6000万元。
• 账户数波动：沪市账户数为5473个，深市为6312个，略有波动。
• 配售率下滑：沪市配售率为万分之0.97，深市为万分之1.31，均低于上一批。
• 打新收益变化：沪市平均收益回升至3.12万元，深市回落至1.58万元。

新股对比研究

• 行业分布：9家公司中，8家为制造业企业，1家为电力、热力、燃气及水生产和供应业企业。
• 财务对比：
  • 规模对比：璞泰来和振江股份在营收和净利润方面表现突出。
  • 成长能力：璞泰来营收复合增速达108.59%，振江股份为67.54%。
  • 盈利能力：璞泰来毛利率为34.54%，净利率为21.09%；振江股份毛利率为37.68%，净利率为17.59%。
• 综合财务能力：璞泰来综合得分最高，为1；振江股份为2，其余公司得分较低。

重点公司分析

璞泰来

• 主营业务：专注于锂离子电池关键材料及工艺设备的研发、生产和销售。
• 行业前景：新能源汽车的发展推动锂电池行业空间增长，锂离子电池成本占比达40%以上。
• 技术优势：公司通过技术研发和引进人才，提升产品竞争力。
• 市场前景：公司计划扩大生产规模，提升在锂电材料及设备领域的综合竞争力。

振江股份

• 主营业务：风电设备和光伏设备零部件的设计、加工与销售。
• 行业前景：光伏产业持续升温，带动光伏设备需求。
• 产品优势：公司产品涵盖风电和光伏设备钢结构件，规格多样。
• 市场策略：公司坚持“以人为本，把产品做成工艺品”的理念，提升产品质量与客户满意度。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

风险提示

• 系统性风险：市场波动可能影响新股表现。

表格摘要

• 表1：2017年第38批新股名单。
• 表2：2017年第38批新股预计发行估值。
• 表3：2017年第38批新股发行日程。
• 表4：2017年第38批新股申购门槛及上限。
• 表5：2017年以来的新股收益统计。
• 表6：2017年第38批新股规模对比。
• 表7：2017年第38批新股成长能力对比。
• 表8：2017年第38批新股盈利能力对比。
• 表9：2017年第38批新股综合财务能力对比。

图表摘要

• 图1：每批新股数量——按发行方式分类。
• 图2：每批新股数量——按所属交易所分类。
• 图3：沪深两市每批新股融资总额。
• 图4：沪深两市每批新股融资平均额。
• 图5：每批新股日均市值要求平均数与最大数。
• 图6：每批新股申购上限下调与否的比例。
• 图7：沪深每批新股日均市值要求平均数。
• 图8：沪深每批新股申购上限下调与否的比例。
• 图9：申购每批新股的机构平均数。
• 图10：申购每批新股的账户平均数。
• 图11：申购每批新股的A/B/C类投资者账户平均数。
• 图12：申购每批新股的A/B/C类账户申购总量占比。
• 图13：申购每批新股的A/B/C类账户获配总量占比。
• 图14：沪深两市每批新股的平均配售率。
• 图15：申购每批新股的A/B/C类配售率。
• 图16：沪深两市每批新股打新账户平均获配金额。
• 图17：每批新股A/B/C账户平均获配金额。
• 图18：每批新股沪深开板前平均涨停天数。
• 图19：每批沪深新股开板平均涨幅。
• 图20：沪深两市每批新股平均收益。
• 图21：每批新股A/B/C账户平均收益。
• 图22：沪深两市账户累积收益。
• 图23：A/B/C类账户累积收益。

总结

2017年第38批新股发行情况反映了发审委改革后的市场动态，新股通过率保持在75%，融资总额有所提升，但发行速度放缓。重点推荐璞泰来和振江股份，因其在新能源领域具有显著的市场地位和技术优势。投资者需关注市场波动及系统性风险，合理评估打新收益与配售率变化。