20250104-国联期货-玻璃纯碱周报_降价刺激投机需求_估值上行驱动不强_53页_22mb

玻璃与纯碱周报分析总结

玻璃市场核心要点

• 价格表现：本周玻璃价格整体偏弱，沙河交割品均价12738元/吨，周环比降216元/吨。期货端01合约收盘1198元/吨，涨幅0.34%；05合约收盘1342元/吨，涨幅0.45%；09合约收盘1375元/吨，跌幅12.9%。基差走弱，期现价差扩大。
• 供需分析：供需双减，供应端年末下行风险，需求端临近春节刚需回落，中游备货预期不强。库存折天数204天，环比下降0.5天，库存去化持续。利润方面，天然气燃料玻璃亏损扩大，其他燃料利润稳定。
• 运行逻辑：短期供应或冷修推动下行，现货情绪淡，价格阴跌。估值上行驱动不足，推荐反弹空配策略。风险点包括宏观政策利好和房地产超季节性回暖。

纯碱市场核心要点

• 价格表现：本周纯碱现货报价松动，期货端01合约收盘1330元/吨，跌幅30.6%；05合约收盘1416元/吨，跌幅24.1%；09合约收盘1499元/吨，跌幅25.4%。基差走弱，价差扩大。
• 供需分析：供应环比恢复，需求端下游采购放缓，库存去库放缓。后续供应压力增加，纯碱供需关系预期恶化，估值或进一步下挫。重碱库存累积，轻碱去库。
• 运行逻辑：上游出货走弱，库存分布不均。推荐震荡偏空策略。风险点包括检修增加超预期、下游采购释放超预期以及宏观利好扰动。