20221225-中财期货-钢矿投资策略周报_疫情影响春节后预期_下跌风险大_9页_1mb

疫情影响春节后预期下跌风险大总结

核心内容

本报告分析了2022年12月25日钢铁及铁矿市场的情况，指出当前市场面临一定的下跌风险，主要受疫情扩散、政策落实延迟、美元加息等多重因素影响。同时，也提到部分政策支持和市场基本面的支撑作用，对市场情绪和短期走势有所缓解。

主要观点

• 螺纹05、热卷05、铁矿05 均呈现震荡偏弱趋势，运行区间分别为 [3600, 4050]、[3700, 4100]、[720, 830]。
• 政策支持 是当前市场的重要支撑因素，中央经济工作会议提出扩大内需和投资，金融政策也对消费和房地产市场提供支持。
• 疫情对消费预期 有较大影响，尤其是春节后的需求可能因疫情扩散而减弱。
• 钢厂减产 进展不及预期，且补库已完成，市场供应端压力较大。
• 成本端 炉料价格高位运行，钢厂按需补库，恐高心理增强，存在降价可能。
• 出口 预计保持稳定，全年呈现增长态势。

关键信息

市场基本面

• 供应端：螺纹、热卷减产不及预期，累库趋势确定，库存水平接近近年同期高位。
• 成本端：炉料价格普涨，钢厂利润修复有限，铁矿石到港、疏港量维持高位。
• 需求端：基建和地产政策支持较多，但实际资金支持和终端落实可能延迟至春节后，短期需求回落确定；制造业消费受疫情影响，提升有限；出口表现良好。

市场情绪与策略

• 市场情绪：尽管存在需求隐忧和美元加息的不利影响，但市场整体仍保持一定乐观情绪。
• 期现结构：成材基差开始修复，但炉料基差保持稳定。
• 资金动向：多单兑现较多，市场以偏空为主。

品种表现

• 铁矿：现货成交萎缩，价格回落，但贸易商对节后市场预期较好；PB粉销售优于其他品种，品种间价差稳定。
• 螺纹与热卷：表观消费量维持高位，但短期需求受疫情冲击，存在回落风险。

后期关注点

1. 疫情大规模扩散 是否影响春节后消费预期。
2. 12月拿地情况 是否有明显改善。
3. 钢厂减产进度 是否加快。

风险提示

1. 美元加息影响扩大，可能对亚洲市场造成压力。
2. 钢厂减产不及预期，可能导致供应端压力持续。
3. 地产金融政策刺激力度不足，可能影响需求端复苏。

图表分析

• 图1、图2、图4、图7、图8、图10、图11、图12、图15、图16、图17、图19、图20、图22、图23、图24、图25、图27、图28、图29、图30、图31、图32、图33、图34、图35、图36、图37、图38 提供了市场走势、库存、开工率、价格变化等关键数据，显示市场整体偏弱，但部分品种如铁矿仍存在结构性支撑。

投资建议

• 螺纹、热卷、铁矿 以震荡偏弱为主，需关注政策落实、疫情扩散及钢厂减产进度。
• 策略 偏空或震荡，但需警惕市场情绪变化和外部因素影响。

联系信息

• 联系人：邹明东（F0308239，Z0002146）、吉赛（F03088017）
• 邮箱：zmd@zcfutures.com、js@zcfutures.com
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 电话：021-68866688（总机）、021-38606688（上海陆家嘴环路营业部）等。

其他信息

• 报告来源：中财期货黑色组，投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号。
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