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格林大华期货棉花早报总结（2021年11月19日）

核心内容

本报告主要分析了2021年11月19日前后棉花市场的走势及影响因素，涵盖了国际与国内棉花价格、出口销售数据、库存情况及操作建议等内容。整体市场情绪偏弱，棉价在短期区间内呈现震荡走势，未来走势受多种因素影响，需谨慎对待。

主要观点

• 国际棉花市场：美棉价格小幅回落，主要受出口销售数据不佳影响，3月主力合约报收115.14美分/磅，下跌1.78美分。
• 国内棉花市场：郑棉夜盘小幅下跌，短期期价在震荡区间上沿受阻，预计整体横盘震荡行情还将延续。
• 基本面分析：2021年10月我国棉花进口量为6万吨，环比下降14.3%，同比大幅减少15万吨，显示进口需求减弱。同时，国内纺企主要依赖新疆棉和储备棉资源，棉纱利润跌至负值，可能对棉价形成拖累。
• 储备棉销售：18日储备棉投放销售资源20022.492吨，实际成交14993.709吨，成交率为74.88%，平均成交价格较前一日上涨365元/吨，折3128价格为21325元/吨，较前一日上涨225元/吨。
• 价格指数：18日中国棉花价格指数3128B级为22713元/吨，较前一日上涨26元/吨。

关键信息

利多因素

• 2021年10月棉花进口量环比减少14.3%，但累计进口量同比增加19.0%。
• 2021/22年度（2021.9-2022.8）累计进口棉花13万吨，同比减少69.0%。
• 储备棉销售成交率维持在较高水平，平均成交价格与折3128价格均有所上涨。
• 中国棉花价格指数小幅上涨，显示市场对棉价仍有一定支撑。

利空因素

• 美棉价格大幅回落，影响市场情绪。
• USDA出口销售报告显示，美陆地棉出口净增13.67万包，但较4周均值减少46%，显示出口需求疲软。
• 郑棉注册仓单增加，但有效预报减少，市场供应与需求存在一定矛盾。

操作建议

• 操作上建议多单止损后暂时观望，等待市场进一步明朗。

风险因素

• 新棉上市及产量变化：新棉产量可能对市场供需产生重大影响。
• 美元走势：美元汇率波动可能对国际棉价产生间接影响。

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联系方式

• 研究员：农产品研究小组
• 联系电话：0371-65616145