20230703-中财期货-钢矿月报_预期不及现实_月内现高点_11页_1mb

当前，黑色建材市场整体呈现利空因素增强、利多因素走弱的态势。成材方面，供需格局变化明显：炉料支撑较为强劲，但由于钢厂减产压力，易被打压；基建托底在短期内可能受极端高温天气影响，汽车和家电小旺季仅对热卷提供有限支撑。库存方面，钢材已进入累库周期，淡季需求回落叠加高企铁水产量，预计7月将持续。成本利润方面，螺纹利润逼近百元以下，可能引发主动或被动减产，热卷产销平衡，价格上涨动力不足，下跌风险较大。

操作建议：螺纹主力合约运行区间3300-3900元/吨，策略为寻高点试探空单，前期偏10-1正套，月末可能反转；热卷主力合约区间3400-4050元/吨，同样建议空单试探，偏好卷螺差变化；铁矿方面，区间740-880元/吨，逢高空为主，9-1价差上升后可考虑反套。铁矿支撑主要来自人民币贬值，但风险点包括钢厂平控落地、汇率走强或监管介入。

风险提示：钢厂减产未达预期、基建实物工作量不及预期、美国加息周期延续等，可能加剧市场不确定性。整体市场需警惕价格回调和供需失衡。