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晨会集萃金股推荐

• 7月金股调入：中兴通讯、亨通光电、招商蛇口、立讯精密、腾讯控股、科沃斯、美的集团、中国建筑、中国平安、中天科技、京北方、神州泰岳、航宇科技、西山科技、格力电器、新澳股份、比音勒芬、江山欧派、顾家家居、悦安新材、中材国际、山东药玻、苏美达、申能股份、卫星化学、瑞纳智能（2023年6月30日调整）。

策略观点

1. 市场悲观预期充分反映：6月万得300非金融股债收益差触及-2X标准差，市场对经济的悲观预期已透支，下跌空间有限，可适当乐观。
2. ROE触底难启上行周期：总量层面无4万亿级别刺激政策，全球经济共振条件不足，A股ROE触底但难开启新一轮上涨。
3. 主题行情为主：市场机会多由技术、事件、政策驱动，中美共振去库或成2023年关键词。

重点行业与公司推荐

电力设备

• 铜电镀技术加速产业化：HJT电池提效关键环节，预计2026年设备市场空间40亿元。
• HJT设备商：迈为股份、芯碁微装、天准科技、罗博特科、海源复材。

机械

• 人形机器人产业链：行星减速机、IMU、电控等关键部件国产化加速，推荐三联锻造、双环传动、华依科技。

医药

• 创新中药企业方盛制药：338大产品战略、疫情后大品种放量，上调评级至“买入”，目标价16.38元。

建筑建材

• 鲁阳节能、山东药玻等获联合覆盖，推荐新材料与地产转型潜力。

电新与金融

• 券商估值修复：中国银河、光大证券获“买入”。
• 港股风险溢价修复：腾讯、美团等核心资产估值处于历史低位，关注AI与游戏拐点。

风险提示

1. 海外经济衰退、政策不确定性风险。
2. 资金面紧缩、消费复苏不及预期风险。
3. 新技术替代、产能扩张超预期风险。