20191117-长城证券-家电周报2019第38期：双十一成交额再创新高，空调行业格局稳定_11页_760kb

家电行业周报总结（2019年11月17日）

核心内容

本报告总结了2019年11月家电行业的市场表现、双十一销售情况、行业动态及重点公司信息，并对相关公司进行了盈利预测和投资建议。

市场表现

• 行业指数：中信家电指数本周跌幅为5.36%，跑输大盘，位列29个一级板块跌幅第29位。
• 二级板块：白色家电、黑色家电、小家电、照明设备及其他均下跌，跌幅分别为5.66%、5.08%、3.93%、2.48%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：日出东方（+5.65%）、三花智控（+4.81%）、康盛股份（+4.33%）、聚隆科技（+4.01%）、顺威股份（+3.96%）。
  • 跌幅前五：海信家电（-11.99%）、奥马电器（-9.59%）、珈伟新能（-9.09%）、格力电器（-7.47%）、兆驰股份（-7.26%）。

双十一销售情况

• 整体表现：双十一成交额再创新高，天猫2019年成交额达2684亿元，京东累计下单金额为2044亿元，苏宁全渠道订单量增长76%。
• 家电销售亮点：
  • 京东智慧屏电视成交额环比增长超300%。
  • 格力空调成交额超过去年11月全月2倍。
  • 美的空调销售百万套。
  • 小家电如无桶净水器、颈部按摩器成交额分别同比增长110%和150%。
  • 美容仪、电动牙刷等高单价产品成为消费升级主力，成交额同比增长均超120%。
  • 苏宁生活家电线上订单同比增长79%，空调线上订单同比增长120%。

行业动态

• 空调市场：10月空调市场持续下滑，但进入11月后三大品牌（格力、美的、海尔）集中度提升，市场份额总和达到82.9%，较10月提升3.97个百分点。
• 洗衣机市场：线下市场表现后劲不足，零售额和零售量分别下降7.0%和10.9%。
• OLED电视：小米计划在2020年一季度推出首款OLED电视，海信、创维等已涉足该领域。
• 智能家居：智能门锁成为双11期间热销产品，萤石智能门锁在京东平台销售额同比增长280%。
• 奥克斯：回应被列为失信被执行人，称媒体报道与事实不符。
• 空调电机市场：2019年9月空调电机行业总产销量同比增长13.3%，出口量同比增长8.9%。
• 夏普：计划在2019年11月中旬发布5款洗衣机，主要出口市场为日本。

重点推荐公司盈利预测

主要观点

• 双十一促销效果显著：促销活动为消费者提供了优惠，同时有效拉动了市场需求，提升了销售额。
• 家电行业前景向好：随着房地产销售面积累积同比增速转正和竣工面积降幅收窄，家电行业将受益，细分龙头业绩有望保持稳定增长。
• 空调行业格局稳定：格力、美的、海尔三大品牌占据市场主导地位，集中度提升，市场趋于稳定。
• 投资建议：
  • 白电龙头：推荐美的集团、格力电器、海尔智家。
  • 厨电板块：受益于地产复苏，推荐华帝股份、老板电器。
  • 黑色家电：关注海信电器，积极探索增量方向。

风险提示

• 房地产市场不景气；
• 原材料涨价；
• 行业竞争加剧；
• 系统性风险。

研究员承诺

分析师蔡维具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，不因本报告获得任何形式的报酬。

特别声明

本报告仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者，其他投资者请勿阅读或使用。

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