2018-清科2010年第三季度中国私募股权投资研究报告_194页_9mb

2010年第三季度中国私募股权投资市场研究报告总结

核心内容概述

本报告对2010年第三季度中国私募股权市场进行了全面回顾与分析，涵盖市场环境、基金募资、投资情况、退出机制以及专题研究等内容。报告旨在为读者提供详实的市场数据，揭示市场趋势，并为未来市场发展提供参考。

主要观点

一、市场环境回顾

1. 中国经济表现

   • 2010年第三季度，中国经济保持增长，GDP同比增长9.6%，增速放缓但较上季度有所收窄。
   • 固定资产投资和消费品零售总额分别同比增长24.0%和18.3%，增长趋于平稳。
   • 央行在通胀压力下首次加息，显示政策收紧趋势。

2. 全球经济形势

   • 美国经济复苏缓慢，欧洲通胀率创历史新高。
   • 日本经济持续低迷，中国、澳大利亚等国家经济增长相对稳健。

3. 政策动向

   • 国务院发布“分工通知”，细化“新36条”政策，鼓励民间资本进入相关领域。
   • 保监会出台新政，允许保险资金投资未上市企业股权，为本土LP市场注入资金。
   • 银监会规范银信理财合作业务，限制非上市股权投资，促使商业银行与PE机构寻找新的合作方式。
   • 《关于促进企业兼并重组的意见》出台，推动并购投资发展。

4. 市场活动

   • 上海股权托管交易中心成立，为中小企业融资和PE退出提供新渠道。
   • 私募股权市场热情高涨，新募基金与投资案例数量均创4年新高。

关键信息

一、基金募资情况

1. 募资总量

   • 2010年第三季度，共募集18支基金，到位资金22.59亿美元，环比下降85.3%，同比下降25.6%。
   • 人民币基金占据主导地位，共募集17支，金额达18.84亿美元，占总量的83.3%。

2. 机构类别

   • 本土机构募集基金15支，占总数的83.3%；合资机构募集2支，外资机构募集1支。
   • 本土机构募集的基金数量环比增长66.7%，但募集规模环比下降70.4%。

3. 基金类型

   • 成长基金13支，募集18.02亿美元，占总量的79.7%。
   • 房地产基金5支，募集4.58亿美元，占总量的20.3%。

4. 募资币种

   • 人民币基金17支，募集1,883.94亿美元；外币基金1支，募集375.30万美元。
   • 人民币基金数量和金额占比均高，外币基金数量较少但金额较大。

5. 新设立基金目标募集总量

   • 共有10支新设立基金，披露目标募集金额的9支基金计划募集69.72亿美元。
   • 本土机构目标募集金额达41.06亿美元，外资机构目标募集金额为10.00亿美元，合资机构为18.66亿美元。

二、投资情况

1. 投资总量

   • 本季度共发生71起投资案例，投资金额近19.32亿美元，环比增长82.0%，同比增长55.1%。

2. 投资行业分布

   • 生物技术/医疗健康行业最活跃，共有13家企业获得投资，占总量53.8%。
   • 清洁技术、机械制造、互联网等行业表现突出，投资金额分别为4.58亿美元、4.24亿美元和4.90亿美元。
   • 金融与农/林/牧/渔行业投资案例数与金额均有显著提升。

3. 投资地域分布

   • 北京仍是投资热点，有17家企业获得投资，金额近9.11亿美元。
   • 四川与河南表现亮眼，尤其是河南因中航锂电项目投资金额位居全国第五。

4. 投资策略

   • 投资策略更加多元化，包括成长资本、PIPE（投资于已上市企业）、并购及房地产投资。
   • 外资机构在PIPE及并购项目中表现活跃，参与了6起案例。

三、退出情况

1. 退出总量

   • 本季度共有28支基金实现退出，环比与同比分别增长12.0%与180.0%。

2. 退出方式

   • IPO退出为主，共27笔，其中境内IPO退出13笔，境外IPO退出14笔。
   • 股权转让退出1笔。

3. 退出行业

   • 机械制造行业退出案例最多，共9笔。
   • IT、教育及培训等行业也有一定退出表现。

4. 退出地域

   • 北京、上海、深圳等一线城市仍是主要退出地区。

专题研究

1. 保险、信托、商业银行参与股权投资

   • 保险资金投资政策刚刚放开，模式尚待探索。
   • 信托公司以固有资金与信托资金参与股权投资，规模逐年增长。
   • 商业银行因政策限制尚未大规模参与股权投资，但通过其他方式间接参与。

2. 可行模式

   • 保险公司可通过直接或间接方式投资未上市企业股权。
   • 信托公司可采用独立管理信托计划或聘用投资顾问等方式参与股权投资。
   • 商业银行可通过设立投资平台或间接方式参与股权投资。

3. 问题与建议

   • 存在政策限制、流动性管理、退出机制不完善等问题。
   • 建议完善政策、优化退出渠道、加强机构合作。

市场展望

1. 第四季度趋势预测
   • 投资、募资及退出活动可能继续保持增长趋势。
   • 政策推动下，私募股权市场有望进一步活跃。

附录信息

1. 相关概念释义

   • 包括对私募股权投资、创业投资、并购等术语的定义。

2. 政策文件

   • 《关于促进企业兼并重组的意见》等政策文件的详细内容。

3. 分类原则

   • 清科行业分类原则及标准，用于报告中数据分类。

总结

2010年第三季度，中国私募股权市场表现出较强的活跃度，新募基金与投资案例数量均创历史新高。尽管募资金额有所回落，但人民币基金仍为主导，本土机构在基金募集和投资方面占据重要地位。同时，政策支持和市场环境改善为私募股权投资提供了良好条件，特别是在鼓励民间资本、规范银信理财、促进企业兼并重组等方面。市场退出渠道进一步拓宽，IPO退出仍为主流，但境内与境外退出比例趋于平衡。未来，随着政策的进一步完善和市场的持续发展，中国私募股权市场有望迎来新的增长机遇。