20210730-安信国际证券-港股晨报_3页_633kb

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要聚焦于当前港股市场的投资机会与重点公司分析。报告指出，在政策与市场情绪的双重影响下，部分个股因政策恐慌而被错杀，但具备长期投资价值。同时，对网龙(777.HK)进行了深入点评，认为其受“双减”政策影响较小，且教育与游戏业务均具备增长潜力。

主要观点

1. 市场趋势与机会

• 港股表现强劲：昨日恒生指数大涨3.3%，恒生科技指数暴涨8%，科技股和医药保健股领涨市场。
• 政策错杀机会：部分高成长板块个股因政策担忧被错杀，建议投资者趁势低吸。
• 推荐个股：
  • 科网股：腾讯700.HK、阿里巴巴9988.HK
  • 医药股：阿里健康241.HK、京东健康6618.HK、百济神州6160.HK、复星医药2196.HK
  • 高教职教股：希望教育1765.HK、中教839.HK、宇华教育6169.HK

2. 政策影响分析

• “双减”政策对教育行业的影响：
  • 该政策主要针对校外培训机构，而非网龙的教育业务。
  • 网龙教育业务以海外市场为主，中国区业务为教育辅助工具与解决方案，不涉及学科类培训。
  • 高教职教板块被政策错杀，但其政策风险较低，盈利可见度高，具备长期投资价值。

3. 网龙(777.HK)公司点评

• 教育业务表现：

  • 教育业务占公司总收入的40%，其中海外市场占比高。
  • 2021年Q1全球互动显示屏市场需求强劲，网龙旗下产品“普米”保持全球领先地位。
  • 一站式混合学习解决方案持续拓展，收费模式多元，有望带来显著收入增长。

• 中国区教育业务：

  • 服务对象为政府和学校，符合“双减”政策中“强化学校教育主阵地”的方向。
  • 教育信息化平台“网教通”与“101教育PPT”具备市场竞争力，资源丰富。

• 游戏业务展望：

  • 2021年上半年游戏业务表现稳健。
  • 下半年有望推出《终焉誓约》等新游戏，推动业绩增长。

• 投资评级：

  • 维持“买入”评级，目标价为28.9港元，对应2021年12倍市盈率。
  • 预计2021年公司业绩有望持续增长。

关键信息

• 市场情绪与政策错杀：当前市场对政策变化存在恐慌情绪，但部分行业如科技、医药、高教职教仍具备增长潜力。
• “双减”政策影响有限：网龙教育业务未受“双减”政策直接影响，反而符合政策导向。
• 推荐逻辑：建议投资者关注因政策情绪波动而被错杀的个股，尤其是具备长期增长潜力的高成长板块。
• 风险提示：
  • 行业政策性风险
  • 游戏业务发展不达预期
  • 教育订单不达预期

分析师信息

• 安信视点：韩致立
• 公司点评：汪阳

其他重要说明

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证其准确性或完整性。
• 利益冲突声明：安信国际可能与报告提及的公司存在业务关系或持有其股份，投资者需注意潜在利益冲突。
• 版权与分发限制：本报告为安信国际所有，未经许可不得复制、分发或出版。
• 评级体系：
  • 买入：预期未来6个月投资收益率15%以上
  • 增持：5%至15%
  • 中性：-5%至5%
  • 减持：-5%至-15%
  • 卖出：-15%以下

总结

报告指出，当前港股市场在政策与情绪双重影响下出现短期波动，但长期来看，具备成长性和政策支持的行业仍有投资机会。网龙(777.HK)作为一家多元化发展的科技公司，其教育与游戏业务均展现出较强的市场竞争力和增长潜力，建议投资者关注其在政策调整后的布局机会。