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万联晨会总结（2022年07月27日）

核心内容概述

2022年7月26日，A股市场整体呈现缩量上涨态势，沪深两市早盘高开后震荡上行，午后维持高位震荡。上证综指上涨0.83%，深证成指上涨0.95%，创业板指上涨0.31%，两市成交额达8341亿元，超3500只个股上涨，北向资金净买入72.57亿元。市场情绪在连续走低后有所修复，多个行业板块表现活跃，其中培育钻石、汽车产业链、光伏设备、酒店餐饮、景点旅游和房地产板块涨幅居前。

主要观点

市场表现

• A股市场情绪修复，整体上涨。
• 北向资金持续净买入，显示外资对A股信心回升。
• 多个行业受益于政策支持及需求增长，表现强劲。

政策动态

• 工业和信息化部召开发布会，强调推动制造业高质量发展，加快“十四五”工信领域重大工程实施。
• 政策利好与业绩支撑叠加，建议关注“专精特新”企业，重点布局新能源、高端制造和新一代通信技术等方向。
• 暑期线下出行需求增长，消费板块景气度持续提升，建议关注旅游和餐饮板块。

债市分析

• 债券托管规模环比增加，月增量持续走高，主要由地方债、政金债和国债推动。
• 信用债及同业存单托管增量由负转正，显示市场信心回暖。
• 债市杠杆率环比上升0.6%至107.9%，但同比略有下降。
• 境内外机构行为分化，商业银行和基金等主要机构对利率债和信用债配置态度不一。

关键行业分析

通信行业

• 2022Q2通信行业基金持仓占比为1.20%，低配比例缩小至0.03pct。
• 基金重仓标的数量为41个，环比增长3个，同比增长17个。
• 基金持仓风格逐渐向成长性标的倾斜，运营商等周期属性企业配置减少，新能源和估值较低的通信龙头增持。
• 建议关注通信行业的建设端（ICT设备、光纤光缆、光模块）和应用端（物联网模组、北斗定位）。

新大正（002968）

• 公司2022年上半年营业收入同比增长39.49%，净利润同比增长25.23%。
• 项目拓展积极，全国化布局成效显著，重庆以外区域收入占比首次过半。
• 新增中标多个标志性项目，推动公司中长期目标实现。
• 预计2022-2024年归母净利润分别为2.4亿元、3.3亿元、4.2亿元，维持“买入”评级。
• 风险因素包括项目拓展不及预期、新项目毛利率提升不及预期等。

风险提示

• 资金面宽松不及预期。
• 宽信用进程不及预期。
• 经济增速不及预期。
• 信用风险超预期。
• 宏观经济环境波动。
• 贸易摩擦加剧。
• 国内5G建设不达预期。
• 全球云计算建设增速放缓。
• 上游原材料价格波动。

投资建议

• 重点关注“专精特新”企业，如新能源、高端制造和新一代通信技术。
• 关注暑期线下消费复苏带来的旅游、餐饮板块机会。
• 通信行业建议关注建设端和应用端双主线，特别是ICT设备、光纤光缆、光模块、物联网模组和北斗定位相关企业。

分析师信息

• 宫慧菁：主持人，Email: gonghj@wlzq.com.cn
• 徐飞：分析师，执业证书编号 S0270520010001
• 夏清莹：分析师，执业证书编号 S0270520050001
• 吴源恒：分析师，执业证书编号 S0270522070001
• 潘云娇：分析师，执业证书编号 S0270522020001

万联证券研究所地址

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