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报告摘要

格林大华期货油脂早报总结（20220727）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报分析了当前油脂市场的短期支撑与中长线供给端修复预期，指出油脂板块整体呈现“近强远弱”的格局，并建议投资者关注远月合约的沽空机会。同时，报告结合现货价格、库存变化、出口数据及政策动向，对豆油、棕榈油和菜籽油进行了详细分析。

主要观点

市场预期：加息预期即将落地，北半球天气炒作预期增强，为油脂市场提供短期支撑。
供给端修复：中长线供给端仍有修复预期，但当前市场仍偏向于“近强远弱”。
操作策略：建议持有远月油脂长线空单，未入场者可等待反弹后择机沽空。
品种表现：近月合约中，菜油最强，豆油次之，棕榈油最弱。

关键信息

现货价格与基差

豆油：张家港现货均价为10100元/吨，环比上涨300元/吨；基差642元/吨，环比下跌36元/吨。
棕榈油：广东现货均价为9640元/吨，环比上涨330元/吨；基差1562元/吨，环比下跌10元/吨。
菜籽油：江苏现货均价为12650元/吨，环比上涨400元/吨；基差1161元/吨，环比上涨63元/吨。

库存变化

豆油：商业库存88.5万吨，环比减少4.5万吨。
棕榈油：库存28.5万吨，环比减少3.8万吨。
菜籽油：库存21.2万吨，环比减少1.9万吨。

出口数据

马来西亚棕榈油：独立检验公司Amspec数据显示，7月1-25日出口量为864,563吨，环比下降2.7%；ITS数据显示，出口量为878,879吨，环比下降11.3%。

政策与市场动向

马来西亚库存预期：预计2022年7月底，棕榈油库存将环保增长21.4%，达到200万吨。
印尼政策：印尼已取消所有棕榈油出口税至8月31日，并承诺增加对印尼毛棕榈油的进口量至100万吨。

风险提示

报告指出当前市场面临以下主要风险因素：

美联储加息：可能对油脂市场产生影响。
国际原油价格波动：作为油脂产业链的重要成本因素，油价变动可能影响油脂走势。
印尼政策变化：出口税取消及进口承诺可能对棕榈油市场带来结构性影响。

总结

油脂市场短期因加息预期和天气炒作有所支撑，但中长线供给端修复预期仍在，整体呈现“近强远弱”格局。建议投资者关注远月合约的沽空机会，同时注意近期市场风险因素的变化，尤其是美联储政策、国际油价和印尼出口政策的动向。现货价格和基差数据表明，豆油和棕榈油价格有所上涨，而菜籽油表现相对强势，需密切关注其库存变化与市场供需情况。