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格林大华期货橡胶早报20230228 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的天然橡胶市场早报，分析了2023年2月28日前后市场的主要影响因素，包括供应、需求、库存及宏观政策等，旨在为投资者提供市场走势的参考。

主要观点

短期市场展望

• 上涨预期增强：随着供应压力边际缩小，社会库存累库幅度趋于下降，供应端利好逐渐显现。同时，下游轮胎企业高开工以补齐订单缺口，对原料的补库预期增强，供需提振下，短期天然橡胶市场仍有上涨空间。

供应端分析

• 降雨量回升：全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加至正常水平，未来两周东南亚主产区整体降雨量较上一周期增加，对割胶工作的影响增强，有利于橡胶产量恢复。
• 库存变化：中国天然橡胶社会库存截至2023年2月19日为128.1万吨，较上期增加0.19万吨，增幅0.15%。其中深色胶社会总库存为71.1万吨，环比增幅0.5%；浅色胶社会总库存为56.9万吨，环比下降0.28%。具体来看，青岛现货库存环比增加1.11%，云南库存下降4.02%，越南10#库存下降1.93%，NR库存小计增加3.72%。

需求端分析

• 轮胎企业补库：预计本周期轮胎样本企业产能利用率将高位运行，内外销市场仍处于补货状态，畅销规格缺货现象将维持一段时间，支撑产能利用率继续高位。
• 终端需求恢复：终端需求仍处于逐步恢复阶段，物流运输、基建、房地产、工矿等行业启动进度不一，业者对近期成品库存的实际消化进度持谨慎态度，工厂继续提升产能利用率的空间将逐步缩小。

关键信息

• 供应端利好：降雨量回升有助于改善割胶条件，供应压力有所缓解。
• 需求端支撑：轮胎企业高开工和补库预期对橡胶需求形成支撑。
• 库存变化：中国天然橡胶社会库存整体小幅上升，但浅色胶库存有所下降，反映出市场供需结构的细微调整。
• 宏观风险：美联储官员重提加息50个基点，市场对后续加息政策保持关注，可能对橡胶价格形成压力。

风险因素

• 美联储加息政策：若美联储在本月会议上加息50个基点，可能对全球金融市场及橡胶价格产生不利影响。
• 下游需求变化：终端行业恢复进度不一，可能影响橡胶需求的持续性。
• 天气情况：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应稳定性。

免责声明

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• 报告内容不构成任何期货品种的买卖建议。
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研究员信息

• 研究员：化工组
• 联系电话：010-5671-1816
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