20151119-申万宏源-体育行业系列深度报告之足球篇_看_红魔_曼联如何经营足球俱乐部_19页_863kb

澳门博彩行业与曼联足球俱乐部经营分析总结

核心内容概述

本报告分析了2015年澳门博彩行业未见复苏迹象及利润率下降的风险，并重点探讨了曼联足球俱乐部的成功经验，分析其组织架构、收入结构、商业开发及品牌建设等方面。报告还提出了对中国足球俱乐部的启示，并推荐了相关上市公司作为投资标的。

主要观点与关键信息

1. 澳门博彩行业现状

• 行业复苏未见：2015年4月14日的报告指出，澳门博彩行业仍未出现复苏迹象。
• 利润率下降风险：2015年3月16日的报告强调了博彩行业面临利润率下降的挑战。
• 关注国内足球俱乐部：报告建议投资者关注国内足球俱乐部相关标的，包括江苏舜天、上港集团、绿地控股、泰达股份、亚泰集团、中信国安、新能泰山、恒大淘宝（新三板）、富力地产（港股）和人和商业（港股）等。

2. 曼联的成功经验

2.1 组织架构：主教练负责制

• 曼联采用现代企业组织架构，赋予主教练更高的人事权力，使其能更精准地规划球员引进与培养。
• 主教练与财务、商业、公关总监同级，直接向俱乐部总经理负责，提高决策效率和精准度。

2.2 收入结构多元化

• 曼联收入来源包括转播权、门票收入和商业收入。
• 转播权收入：依赖英超集体出售模式，提高谈判效率，降低交易成本，确保联盟对转播权的控制。
• 门票收入：通过提升座位分布、增设配套设施及推广年票、季票，实现门票收入的稳步增长。
• 商业收入：通过品牌化战略和多元化经营，实现商业收入的快速增长，2012年商业收入首次超过比赛日和转播权收入。

2.3 品牌建设与市场拓展

• 曼联注重品牌化建设，通过红色球衣和“红魔”文化提升品牌影响力。
• 全球市场开拓：与赞助商及合作商强强联手，拓展足球新兴市场，特别是亚洲市场。
• 造星计划：通过引入亚洲球星如朴智星，增强品牌在亚洲市场的影响力，吸引大量球迷。
• 产业链拓展：设立曼联商业公司、曼联餐饮公司及曼联电视台，将品牌影响力延伸至更多领域。

2.4 薪酬投入与正反馈机制

• 曼联球员和教练薪酬费用占收入总额的50%以上，高投入带来高回报。
• 转会费和球员薪资投入为俱乐部带来正反馈，通过提高比赛观赏性和战绩，带动门票、球衣等销售，形成良性循环。

对中国足球的启示

• 组织架构改革：建议采用主教练负责制，提高管理的专业性和决策的合理性。
• 商业开发：推动商业收入增长，形成“球队战绩带动品牌发展，品牌发展又推动球队建设”的良性循环。
• 转播权谈判机制：中超应借鉴英超的转播权谈判和分配机制，提升整体收入分配的公平性和激励性。
• 市场开发：拓展新兴市场，特别是亚洲市场，通过造星计划和品牌合作提升影响力。

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关键结论

• 曼联通过主教练负责制、多元化收入结构和品牌化建设，成为全球市值最高的足球俱乐部。
• 曼联的成功在于其“球队战绩带动品牌发展，品牌发展又推动球队建设”的良性循环。
• 中国足球产业在改革后迎来黄金发展期，可借鉴曼联的经营模式，推动俱乐部的商业化和品牌化发展。

市场与球迷趋势

• 全球球迷规模：2012年全球球迷超过16亿人次，中国球迷超3亿，曼联拥有6.59亿球迷，其中中国球迷占15.9%。
• 电视球迷增长：随着电视和互联网的普及，球迷群体向新兴地区和高收入群体转移。
• 中国市场潜力：中国球迷基数庞大，未来仍有巨大开发潜力，曼联通过造星计划和品牌合作，成功拓展亚洲市场。

附注：法律声明与信息披露

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