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交易观点总结

核心内容

• 国内二月份PMI数据持续回暖，显示出制造业与非制造业的全面复苏。
• PMI生产指数为56.7，新订单指数为54.1，在手订单指数为49.3，均高于预期。
• 出口PMI为52.4，进口PMI为51.3，环比一月有明显回升。
• 大型企业PMI为53.7，中型企业为52，小型企业为51.2，显示大型企业恢复更为稳健。
• 非制造业PMI为56.3，服务业表现尤为突出，已达到18年以来的相对高位。

主要观点

• 国内经济在防疫政策放宽后获得修复，生产者对未来预期持续提升。
• 中小企业恢复力度强，但生产者对未来预期仍较谨慎，体现在出厂价格与进口原材料价格PMI的差异上。
• 由于国内经济的持续回暖，港股上半年估值有望获得修复，在排除外部扰动的情况下，整体表现将较为积极。

关键信息

• 中小企业PMI差异显著：大型企业出厂价格PMI为-0.8%，中小企业为-5.6%和4.2%，表明中小企业虽生产恢复，但对未来经济形势仍持谨慎态度。
• 上半年经济回升预期可持续，为港股估值提供宏观支撑。

债券快讯总结

核心内容

• 惠誉确认中国金茂“BBB-”长期外币发行人评级，展望“稳定”。
• 中国金茂的高级无抵押评级也确认为“BBB-”。

主要观点

• 惠誉采用“母强子弱”评级方法，基于中国金茂的独立信用状况（SCP）上调一个子级得出评级。
• 中国金茂的SCP由其强大的市场地位、充足的优质土地储备、稳定的杠杆率和财务灵活性支撑。

关键信息

• 中国金茂由国有中化香港(集团)有限公司持有36.4%的股份。
• 公司稳固的银行关系使其能够保持稳定的融资成本，并通过在岸债券为部分离岸债券进行再融资。

市场综述总结

核心内容

• 港股全面上涨，恒生指数上涨4.21%，大型股、中型股、小型股分别上涨4.47%、4.04%和3.31%。
• 中资企业指数上涨3.63%，科技指数上涨6.64%。
• 资讯科技业和医疗保健业表现突出，分别上涨6.5%和4.83%。
• 综合企业和公用事业市场走势较弱，分别上涨1.84%和1.75%。

主要观点

• 港股整体表现强劲，市场情绪积极，资金流入显著。
• 陆港股通资金净流入合计为70.1亿元（北上）和30.05亿元（南下），显示内外资对港股的信心增强。
• 美股表现分化，道琼斯工业指数微涨0.02%，标普500和纳斯达克指数均下跌，费城半导体指数小幅下跌。
• 欧洲股市整体偏弱，英国富时100指数上涨0.49%，法国CAC40和德国DAX指数均下跌。

关键信息

• 恒生期货指数上涨4.3%，伦敦金现上涨0.53%。
• 人民币兑美元汇率下跌0.78%，报6.89元/美元。

近期强势个股

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