通信行业深度报告-技术升级产业变革-6G新看点时不我待-中国银河_26页_1mb

中国银河证券通信行业深度报告揭示了5G商用进入中后周期及6G技术发展的关键趋势。全球5G基站部署量截至2023年第二季度突破448万站，中国占比达65.6%，用户规模超122亿（中国占55.7%）。国内三大运营商2023年上半年CAPEX达1411.9亿元，全年预计3591亿元，增速与历史周期相似，显示5G建设逐步收窄。ITU-R WP5D已启动6G研究，WRC-23将讨论频谱需求，6G频谱候选频段包括太赫兹（100GHz-10THz）、毫米波（30GHz-100GHz）及6GHz。这些频段具备高速率传输、低损耗穿透及厘米级感知分辨率等特性。

6G六大应用场景涵盖：沉浸式通信（eMBB+）、超高可靠低时延（uRLLC+）、海量通信（mMTC+）、泛在连接、通感一体化及通智算一体化。其中，前三项为5G应用的延伸，后三项引入感知与AI技术，实现数字与物理世界的深度融合。关键技术包括超大规模天线阵列ELAA-MM（256T256R）提升立体覆盖，同时同频全双工（CCFD）优化频谱效率，可重构智能超表面（RIS）通过低成本、低功耗特性增强边缘与室内覆盖，轨道角动量（OAM）拓展多址维度，太赫兹光电发射技术实现高速率与精准定位。

投资建议聚焦于六大技术方向：国际标准制定参与者（中兴通讯、信科移动），基站天线及天线振子（通宇通讯、飞荣达、三维通信），陶瓷介质滤波器（灿勤科技、武汉凡谷、大富科技），硅光/CPO/LPO（中际旭创、新易盛、天孚通信、博创科技），卫星互联网相关企业（上海瀚讯、海格通信、和而泰），以及物联网与前沿应用（广和通、美格智能、威胜信息、映翰通）。风险提示包括研发进程、技术路线变更、建设节奏、商业推广及行业竞争加剧等潜在挑战。

报告强调6G将加速万物智联时代到来，其技术特征与应用场景革新将重构通信产业链，推动天线、滤波器、功率放大器及PCB等环节的量价提升。同时，卫星互联网、数字孪生、智能家居等关联领域或受益于6G带来的技术突破和市场扩展。