20250311-上海证券-政府工作报告聚焦6G发展_通信产业升级迎来前行新机遇_11页_869kb

通信行业6G发展分析总结

核心内容

2025年政府工作报告首次将6G技术纳入未来产业培育核心框架，与生物制造、量子科技等并列，显示出其战略地位的提升。报告从三个方面对通信产业发展做出规划：6G技术的势在必行、数字经济提质升级、以及开放试点与国际化布局。

主要观点

1. 6G技术驱动产业链重构
   6G产业链结构清晰，上游包括有线通信、无线通信、网络安全和网络运维，中游为网络运营商和内容提供商，下游则聚焦于车联网、卫星导航、物联网模组等应用场景。

2. 6G技术具备颠覆性支撑能力
   预计至2040年，全球智能终端连接规模将突破1216亿台，较当前5G时代实现指数级增长。6G在数据传输速率、时延、流量密度、连接数密度等方面将远超5G。

3. 6G发展路径具有周期性特征
   参考5G经验，6G技术预计将在2025年后进入标准研究阶段，2027年有望实现大规模投资建设，从而推动通信行业Capex进入上行通道。

4. 三大投资主线明确
   6G技术演进锁定空天地一体化组网、分布式网络架构、内生AI原生网络三大方向，分别推动卫星通信、物联网（IoT）、RISC-V芯片等领域的商业化落地。

关键信息

6G技术特点与优势

• 传输速率：预计达到5G的50倍
• 时延：缩短至5G的十分之一
• 应用场景：包括泛在连接、通信AI一体化、通信感知一体化等
• 标准制定：主要节点集中在2023、2026、2030年，分别对应愿景定义、需求评估、输出规范

投资建议

• 卫星通信领域：上海瀚讯、臻镭科技、铖昌科技、国博电子、振芯科技、海格通信、震有科技、信维通信、盛路通信
• 通信模组：移远通信、广和通、日海智能、美格智能
• RISC-V概念：芯原股份、兆易创新、国芯科技、乐鑫科技、北京君正、全志科技
• 6G设备制造商：中兴通讯、通宇通讯、信科移动、硕贝德、本川智能
• 运营商：中国移动、中国联通、中国电信

风险提示

• 宏观经济风险
• 地缘政治风险
• 6G行业发展不及预期

投资逻辑

6G技术的发展将重塑通信产业格局，推动产业链上下游的协同创新。其技术迭代不仅带来性能的显著提升，更催生新的商业模式和应用场景。具体而言：

• 空天地一体化组网：构建地基、天基、空基融合的立体通信网络，提升网络覆盖和管理效率，关注基带芯片、核心网建设、T/R组件、卫星制造与发射等环节。
• 分布式网络架构：推动算力下沉至网络边缘，实现对分布式数据、算法和业务的高效调度，助力物联网市场长期繁荣，建议关注IoT芯片和模组。
• 内生AI原生网络：AI与通信网络深度融合，推动网络自智化和AI即服务（AlaaS）模式，RISC-V芯片因其开放性和可定制性，成为6G时代通信与AI融合的重要载体。

图表说明

• 图1：6G全产业链概览
• 图2：2022/2030/2040年移动通信终端连接数趋势
• 图3：2022/2030/2040年移动通信月均流量预测
• 图4：ITU-R制定的IMT-2030（6G）时间表
• 图5：IMT-2030的六大场景和四大原则
• 图6：6G空天地一体网络架构示意图
• 图7：RISC-V指令简洁性说明

行业投资评级

• 增持：行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数
• 中性：行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平
• 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

投资评级说明

本报告采用相对评级体系，投资评级仅为分析师基于公司基本面及估值预期的判断，不构成投资决策依据。投资者应结合自身情况独立分析，谨慎决策。

免责声明

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