数据港--专业数据中心服务提供商_11页_1mb

数据港公司总结

核心内容

数据港（603881.SH）是一家专业的数据中心服务提供商，专注于为境内大中型企业单位提供融合语音、数据和视频信息的多方通讯服务。公司通过整合运营商网络、先进的通讯技术和自主研发的通信软件，构建了协同服务平台，实现了数据中心服务的端到端系统化适配。

主要观点

行业背景与政策支持

• 国家政策逐步放开，数据中心作为信息产业的重要基础设施受到重视。
• 自2006年起，国家将信息化列为现代化建设的战略举措，推动数据中心绿色化、高效化发展。
• 2012年工信部发布《通信业“十二五”发展规划》，强调云计算、物联网等技术对数据中心提出更高要求。
• 2015年国务院发布《关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见》，支持绿色云计算中心建设。

市场增长趋势

• 全球数据中心投资保持健康增长，2015年全球数据中心行业投资达1,850亿美元，年均增速达10.78%。
• 亚太地区增长突出，中国已成为亚太地区第二大市场，2015年数据中心投资规模达110.8亿美元。
• 新兴市场如印度、巴西等数据中心投资增速超过20%。

公司竞争优势

• 技术实力强：提供数据中心全套服务，涵盖基础设施、网络通信、服务器/存储、数据库、中间件和应用等。
• 客户粘性强：与基础电信运营商签订5-8年长期合同，客户集中度高，更换成本高。
• 市场地位稳固：获得国际权威机构认可，如DatacenterDynamics颁发的“大型数据中心创新奖”。
• 业务结构清晰：以批发型数据中心服务为主，零售型为辅，提供定制化与标准化服务，满足不同客户需求。

募投项目

• 公司拟使用募集资金37,102万元用于：
  • 宝山数据中心（30,000万元）
  • 技术研发中心（1,000万元）
  • 偿还银行贷款（6,102万元）

关键信息

股东结构

• 静安区国资委为实际控制人，通过市北集团间接控制52.39%的股份。
• 市北集团直接持有公司8274.2万股，为第一大股东。

投资建议

• 公司预计2016-2018年收入增速分别为24.2%、27.2%、34.5%。
• 净利润增速分别为49.5%、41.9%、34.9%，成长性突出。
• 发行价格为7.80元，建议定价区间为20.00-30.00元。

财务预测

盈利能力指标

客户结构

• 70%的世界500强在中国区的企业及亚太区25,000多个组织机构使用会畅通讯服务。
• 客户集中度高，2013-2015年及2016年1-6月对中国电信、中国联通的销售额占比分别为88.61%、96.84%、96.76%、97.06%。
• 主要客户包括阿里巴巴、腾讯、百度等大型互联网公司。

风险提示

• 行业政策变动的风险。
• 核心骨干人员变动的风险。
• 核心技术失密的风险。

行业发展趋势

• 从“两地三中心”到“异地多活”成为数据中心建设趋势。
• 云计算、物联网等新兴技术推动数据中心向高效、节能、虚拟化发展。
• 绿色数据中心成为市场焦点，PUE值下降成为衡量标准之一。

可比公司估值

公司评级

收益评级

• 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
• 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%至15%；
• 卖出：未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 胡又文、吕伟具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
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