20250515-长江期货-能源化工日报_4页

能源化工市场日报分析总结（2025-05-15）

PVC

5月14日PVC主力09合约收于4987元/吨（+149），常州市场价4780元/吨（+100），主力基差-207元/吨（-49），广州市场价4870元/吨（+90），杭州市场价4800元/吨（+80）。近期中美贸易和谈后宏观情绪回暖，PVC库存同比略降但绝对值仍高，季节性去库过程中的前期基差支撑有限。中长期需求受地产拖累持续低迷，出口受反倾销及BIS认证压制，出口体量占比约12%。供应端有新装置投产预期，烧碱高利润带动PVC开工维持高位。短期价格低位，基本面驱动不足，宏观政策主导。中国将90天内将对美商品关税从125%降至10%，美对华关税从145%降至30%，短期关税缓和但对需求影响仍在。国内一季度经济数据较好，二季度出口或有支撑，但刺激政策短期难出台，需关注4月宏观经济数据。静态评估下反弹空间受限，4月2日缺口为重要压力位。

烧碱

5月14日主力SH09合约收2530元/吨（+30），山东市场主流价830元/吨（0），折百2594元/吨（0），液氯山东50元/吨（+49）。5月13日起山东某氧化铝企业采购32%离子膜碱价格上涨20元/吨。全国20万吨级以上固态液碱企业库存4158万吨（湿吨），环比增179%，同比增675%。短期供应减量（检修）及关税缓和支撑价格上涨，但中期供应偏强（减产装置恢复、新装置投产），需求方面非铝行业受关税影响补库放缓，氧化铝投产与降负并存导致需求边际转弱。魏桥烧碱日收货量低于日耗支撑采购价上涨，海外氧化铝投产为烧碱出口提供支撑。短期震荡，中期预计维持偏高空格局，需关注魏桥库存去化、6-8月检修规模及出口政策。

橡胶

5月14日橡胶偏强运行，短期受宏观利好提振。青岛地区天胶保税及一般贸易库存合计6187万吨，环比增0.073%；保税区库存9万吨（+58.9%），一般贸易库存5287万吨（-0.09%）。中国天然橡胶社会库存1355万吨（+0.05%），深色胶库存83万吨（+0.7%），浅色胶库存525万吨（-1%）。山东青岛市场泰混现货报盘涨150元至14920元/吨，华东SCRWF市场主流成交15150元/吨（+250），3L成交16100元/吨（+100）。短期宏观情绪支撑市场震荡，但基本面胶水原料维持高位，需求疲软，库存累库节奏中断转为去库。需关注检修恢复、出口政策及原油价格波动。

尿素

5月14日尿素主力合约收1886元/吨（-0.89%），河南市场均价1911元/吨（-7）。中国尿素开工负荷率87.37%，周度产量19.28万吨。成本端无烟煤价格持平，煤头与气头毛利率回升。需求端复合肥开工率37.9%（-2.7%），库存79.48万吨（-0.68万吨），三聚氰胺开工率维持七成以上，脲醛树脂等工业需求小幅增加。库存端企业库存80.3万吨（-2.9万吨），港口库存129万吨（+1万吨）。南方水稻用肥及北方玉米底肥需求将集中释放，为尿素提供支撑。需关注复合肥开工、装置检修、出口政策及煤炭价格波动。

甲醇

5月14日甲醇主力合约收2353元/吨（+0.86%），江苏太仓现货价格2413元/吨。装置产能利用率92.17%，周度产量20.578万吨。近期到港量预计44万吨（-3.7万吨），成本端动力煤价格下跌制约煤制甲醇利润。需求端甲醇制烯烃开工率82.9%，国内检修拖累开工率下滑。传统需求支撑有限，库存端样本企业库存2378万吨（-11.8万吨），港口库存5619万吨（+24.5万吨）。预计供应增加与需求承接能力不足导致宽幅震荡，需关注装置检修情况、制烯烃开工及煤炭/原油价格。

塑料

5月14日塑料主力合约收7339元/吨（+2.11%）。LDPE均价9216.67元/吨（+66.67），HDPE均价8137.5元/吨（+2500），华南LLDPE（7042）均价7759.41元/吨（+13647）。中国聚乙烯开工率84.07%（-0.77%），周度产量6489万吨（+100%），检修损失量800万吨（+58万吨）。需求端农膜开工率19.44%（-21.14%），包装膜开工率47.59%（-0.19%），管材开工率32.17%（+100%）。进口量同比-16.92%，出口量同比+8.667%。库存端企业社会库存6117万吨（-0.7万吨），需关注二季度新增产能、需求季节性变化及关税博弈。

数据来源：同花顺iFind、百川盈孚、隆众资讯、卓创资讯

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